गुरुवार की रोजगार रिपोर्ट हाल के श्रम बाजार के रुझानों को कैसे दर्शा सकती है

अवलोकन

अमेरिका के राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के दूसरे कार्यकाल के पहले छह महीनों में हाल ही में लागू की गई नीतिगत कार्रवाइयों में व्यापक टैरिफ, निर्वासन, संघीय खर्च कटौती और सरकारी कर्मचारियों की छंटनी शामिल हैं। इन उपायों का अमेरिकी अर्थव्यवस्था और वैश्विक गतिशीलता पर प्रभाव पड़ने की संभावना है।

हालांकि इन नीतियों के पूर्ण प्रभावों को आर्थिक आंकड़ों में प्रकट होने में समय लग सकता है, कुछ अप्रत्यक्ष प्रभाव पहले ही देखे जा रहे हैं।

हाल के निजी क्षेत्र के रोजगार डेटा

जून में, अमेरिकी निजी क्षेत्र ने शुद्ध रूप से नौकरियों में गिरावट देखी, जैसा कि पेरोल प्रदाता ADP ने बताया। ADP की मासिक राष्ट्रीय रोजगार रिपोर्ट ने 33,000 नौकरियों के नुकसान का अनुमान लगाया।

अर्थशास्त्रियों ने FactSet डेटा के आधार पर 115,000 नौकरियों के शुद्ध लाभ की उम्मीद की थी। गिरावट का मुख्य कारण भर्ती योजनाओं का स्थगित होना बताया गया।

"हालांकि छंटनी अभी भी दुर्लभ है, भर्ती में हिचकिचाहट और जाने वाले कर्मचारियों की जगह लेने में अनिच्छा के कारण पिछले महीने नौकरियों में कमी आई," ADP की मुख्य अर्थशास्त्री नेला रिचर्डसन ने कहा। "फिर भी, भर्ती में धीमी गति ने वेतन वृद्धि को अभी तक बाधित नहीं किया है।"

ADP के आंकड़े हमेशा आधिकारिक संघीय रोजगार रिपोर्ट के अनुरूप नहीं होते। उदाहरण के लिए, ADP की मार्च 2023 की रिपोर्ट बाद में 53,000 नौकरियों के शुद्ध नुकसान के रूप में संशोधित की गई, जबकि आधिकारिक डेटा में राज्य और स्थानीय सरकार के रोजगार में वृद्धि के कारण 48,000 निजी क्षेत्र की नौकरियों का शुद्ध लाभ दिखाया गया।

फिर भी, ADP का डेटा कभी-कभी समग्र भर्ती और वेतन वृद्धि के लिए एक संकेतक माना जाता है। मार्च 2023 में, नौकरी वृद्धि दिसंबर 2020 के बाद से अपनी सबसे धीमी मासिक दर पर थी।

आगामी रोजगार रिपोर्ट की अपेक्षाएँ

श्रम विभाग गुरुवार को सुबह 8:30 बजे ईटी पर अपनी नवीनतम रोजगार डेटा जारी करेगा। अर्थशास्त्री उम्मीद करते हैं कि रिपोर्ट जून में 115,000 नौकरियों की वृद्धि दिखाएगी, जो मई के लिए प्रारंभिक अनुमान 139,000 से कम है। बेरोजगारी दर 0.1 प्रतिशत अंक बढ़कर 4.3% होने की उम्मीद है, जो अक्टूबर 2021 के बाद सबसे अधिक है।

ADP डेटा की व्याख्या

बुधवार की ADP रिपोर्ट मार्च 2023 के बाद पहली नकारात्मक रीडिंग है। जेपीमॉर्गन के अर्थशास्त्री अबिएल राइनहार्ट के अनुसार, पिछले वर्ष में ADP और BLS आंकड़ों के बीच औसत त्रुटि लगभग 75,000 रही है, आंशिक रूप से प्रारंभिक BLS अनुमानों के नीचे संशोधन के कारण।

"महीने-दर-महीने ADP की पूर्वानुमान प्रदर्शन से परे बड़ी कहानी यह है कि यह श्रृंखला स्पष्ट रूप से कमजोर हो रही है, और यह साल की शुरुआत से काफी स्थिर रूप से हो रहा है," राइनहार्ट ने निवेशकों को लिखे नोट में कहा।

कुछ अर्थशास्त्रियों ने कहा कि ADP रिपोर्ट ने गुरुवार के आधिकारिक डेटा के लिए उनकी अपेक्षाओं को नहीं बदला। पैंथियन मैक्रोइकॉनॉमिक्स ने 100,000 निजी पेरोल नौकरियों के शुद्ध लाभ का अनुमान लगाया, जिसे वे फेडरल रिजर्व के मौजूदा नीति रुख को बनाए रखने के लिए पर्याप्त मानते हैं। पैंथियन ने यह भी नोट किया कि ADP द्वारा स्वास्थ्य देखभाल और शिक्षा में 52,000 नौकरियों के नुकसान की रिपोर्ट इस क्षेत्र के हाल के औसत मासिक लाभ से विपरीत है।

बैंक ऑफ अमेरिका के अर्थशास्त्रियों ने देखा कि शिक्षा और स्वास्थ्य देखभाल में नौकरी वृद्धि आमतौर पर गर्मियों में धीमी होती है, और इस साल की धीमी गति "कम भर्ती- कम छंटनी" श्रम बाजार और संघीय खर्च कटौती के कारण अधिक स्पष्ट हो सकती है।

ADP की नकारात्मक रिपोर्ट ने जुलाई में ब्याज दर कटौती की उम्मीदों को प्रभावित किया, CME समूह के FedWatch टूल के अनुसार, बाजार की उम्मीदें लगभग 21% से बढ़कर 25% हो गईं।

नीति परिवर्तन और श्रम बाजार प्रभाव

आर्थिक बदलावों का श्रम बाजार डेटा में परिलक्षित होने में आमतौर पर समय लगता है, सिवाय इसके कि बड़े झटकों के मामले में।

लाइटकास्ट के वरिष्ठ श्रम अर्थशास्त्री रॉन हेट्रिक ने कहा कि नौकरी वृद्धि वर्तमान में सीमित है। उन्होंने कहा कि एक या दो फेडरल रिजर्व दर कटौती की उम्मीदें पूरी नहीं हुईं, जिससे भर्ती योजनाओं पर प्रभाव पड़ा हो सकता है।

"सच्ची आर्थिक कमजोरी — जिसका मतलब है कि कोई मेरी चीज़ नहीं खरीद रहा है और मैं व्यवसाय बंद कर दूंगा — और अनिश्चितता के कारण भर्ती में कमी के बीच फर्क होता है," हेट्रिक ने कहा। "मुझे नहीं लगता कि हमारे पास कमजोर श्रम बाजार है क्योंकि अर्थव्यवस्था खराब है। मुझे लगता है कि हमारे पास कमजोर श्रम बाजार है क्योंकि कंपनियां अच्छा महसूस नहीं कर रही हैं।"

नर्डवॉलेट की वरिष्ठ अर्थशास्त्री एलिजाबेथ रेंटर ने चेतावनी दी कि टैरिफ, संघीय कटौती और आव्रजन नीतियों के पूर्ण प्रभाव प्रकट होने में महीने या साल लग सकते हैं। उन्होंने कहा कि जारी श्रम बाजार की कमजोरी आर्थिक झटकों के प्रति संवेदनशीलता बढ़ा सकती है।

बेरोजगारी दर पर विचार

मई की रोजगार रिपोर्ट ने श्रम बाजार में ठंडापन दिखाया, जिसमें नियोक्ताओं ने अनुमानित 139,000 नौकरियां जोड़ीं और बेरोजगारी दर 4.2% स्थिर रही।

अधिकांश नौकरी लाभ स्वास्थ्य देखभाल और अवकाश एवं आतिथ्य क्षेत्र में थे। श्रम भागीदारी दर में गिरावट आई, और बेरोजगारी दर मुख्य रूप से इसलिए अपरिवर्तित रही क्योंकि अधिक कर्मचारी श्रम बल छोड़ गए।

रॉन हेट्रिक ने कहा कि बेरोजगारी दर श्रम बल के आकार में बदलाव से प्रभावित होती है, केवल नौकरी सृजन से नहीं।

विदेशी मूल के श्रमिक फरवरी 2020 से कुल श्रम बल वृद्धि का लगभग तीन-चौथाई हिस्सा रहे हैं, वेल्स फारगो के अर्थशास्त्रियों द्वारा जून में किए गए विश्लेषण के अनुसार। अवैध आव्रजन को कम करने के हाल के प्रयास श्रम बल को छोटा कर रहे हैं।

"जहां पिछले साल आव्रजन ने श्रम बाजार के ठंडे पड़ने की गति को अधिक दिखाया था, वहीं अब यह इसकी सेहत की एक अधिक आशावादी तस्वीर पेश कर सकता है," वेल्स फारगो के अर्थशास्त्रियों ने लिखा। "हम उम्मीद करते हैं कि बेरोजगारी दर अगले वर्ष में केवल 4.5% तक बढ़ेगी क्योंकि कमजोर श्रमिक मांग कमजोर आपूर्ति के साथ मेल खाती है।"

श्रम बाजार संकेतक

श्रम बाजार में टर्नओवर कम है: भर्ती गतिविधि लगभग 10 वर्षों के निचले स्तर पर है, और कर्मचारी कम छोड़ने की संभावना रखते हैं, जबकि नियोक्ता आमतौर पर कर्मचारियों को बनाए रख रहे हैं।

साप्ताहिक बेरोजगारी दावों, छंटनी घोषणाओं, वर्कर एडजस्टमेंट एंड रिट्रेनिंग नोटिफिकेशन एक्ट पोस्टिंग्स, और जॉब ओपनिंग्स एंड लेबर टर्नओवर सर्वे (JOLTS) के आंकड़ों के अनुसार हाल ही में छंटनी गतिविधि में वृद्धि नहीं हुई है।

चैलेंजर, ग्रे और क्रिसमस ने रिपोर्ट किया कि जून में अमेरिकी नियोक्ताओं ने 47,999 नौकरी कटौती की घोषणा की, जो मई की तुलना में 49% और पिछले वर्ष के जून की तुलना में 2% कम है। छंटनी घोषणाएं आमतौर पर जून और जुलाई में कम होती हैं।

साल के पहले छमाही में छंटनी घोषणाएं महामारी और उससे पहले महान मंदी के बाद सबसे उच्च दर पर हैं। 2025 की पहली छमाही में घोषित 744,308 कटौतियों में से 288,628 (लगभग 40%) सरकारी दक्षता विभाग की पहल से बड़े पैमाने पर छंटनी के कारण थीं।

सभी घोषित छंटनाएं तुरंत नौकरी नुकसान में परिणत नहीं होतीं; कुछ संघीय कर्मचारियों को पुनः नियुक्त किया गया है, और कुछ कार्रवाइयां कानूनी समीक्षा के अधीन हैं।

BLS डेटा दिखाता है कि फरवरी से संघीय सरकार ने 56,000 नौकरियां खोई हैं। संघीय सरकार कुल रोजगार का लगभग 1.8% प्रतिनिधित्व करती है, और अधिकांश सार्वजनिक क्षेत्र की नौकरी वृद्धि राज्य और स्थानीय स्तर पर हुई है।

JOLTS डेटा ने दिखाया कि मई में छंटनी 1.79 मिलियन से घटकर 1.6 मिलियन हो गई, जो महामारी पूर्व स्तर से नीचे बनी हुई है। छंटनी दर रिकॉर्ड निचले स्तर के करीब है।

नवीनतम बेरोजगारी दावे का डेटा गुरुवार को जारी किया जाएगा। पहली बार के दावे धीरे-धीरे बढ़े हैं, जबकि जारी दावे चार वर्षों के उच्चतम स्तर के करीब हैं, जो नई नौकरी खोजने में कुछ कठिनाई को दर्शाता है।

"टैरिफ के प्रारंभिक प्रभाव नौकरी बाजार पर केवल एक दबाव हैं," ग्लासडोर के अर्थशास्त्री डैनियल झाओ ने लिखा। "अन्य कई बाधाएं एकत्रित हो रही हैं जिनमें संघीय छंटनी और फंडिंग कटौती, आव्रजन में धीमी गति और TPS कार्य प्राधिकरण की वापसी, उच्च ब्याज दरें और अधिक शामिल हैं। जबकि प्रत्येक अकेले मंदी का कारण बनने के लिए बहुत छोटा होगा, इन बाधाओं का संयोजन नौकरी बाजार को धीमा कर सकता है ठीक तब जब टैरिफ झटका पूरी तरह से महसूस होना शुरू होगा।"