Экономика США сталкивается с разнонаправленными индикаторами в первый год второго срока Трампа

В первый год второго срока президента Дональда Трампа в США было создано 584 000 рабочих мест, что стало самым низким ростом занятости вне рецессии с 2003 года. Факторами, способствовавшими этому замедлению, стали неопределённость в политике, тарифы, вопросы иммиграции и опасения рецессии. Драго отметил, что эти неопределённости заставляют компании с осторожностью подходить к инвестициям и найму, заявив: «Это сделало компании немного более неохотными инвестировать и нанимать, если вы не уверены, насколько сильно тарифы будут тормозить экономику в целом.»

Экономисты выражают обеспокоенность тем, что вялый рынок труда является нестабильным и может повлиять на потребительские расходы, если тенденция сохранится. Рентер подчеркнула возможные последствия для семейных бюджетов, сказав: «То, как мы воспринимаем наш доход, играет большую роль в том, как мы тратим деньги, и я думаю, что чем дольше сохраняется эта неопределённость и чем дольше над нами висит этот холодок на рынке труда, тем большее число домохозяйств начнёт затягивать пояса.»

Несмотря на трудности на рынке труда, экономика демонстрирует устойчивость. Грегори Дако, главный экономист EY, отметил: «Это был ключевой определяющий фактор экономики США на фоне множества противоречивых факторов — от значительных изменений в торговой политике и тарифах до промышленной политики, значительных сдвигов в иммиграционной динамике и теперь технологической революции, возглавляемой искусственным интеллектом.»

Реальный ВВП вырос во втором и третьем кварталах 2025 года после снижения в первом квартале, поскольку бизнес адаптировался к новым тарифам. Дако прогнозирует продолжение безработного бума из-за старения населения и снижения чистой миграции, влияющих на предложение рабочей силы. Он объяснил: «Компании очень осторожны в вопросах найма и темпов найма, потому что им не нужно столько талантов, сколько год или два назад.»

Администрация Трампа стремилась повысить эффективность федерального правительства, что привело к сокращению численности сотрудников через меры, такие как сокращения и выкуп. Данные Бюро трудовой статистики показали значительное снижение федеральной занятости в октябре, что связывают с отложенными увольнениями. Кэмерон Хилакер, бывший менеджер по чрезвычайным ситуациям в Агентстве США по международному развитию, поделился личным опытом после увольнения: «Мы были совершенно не готовы к этому. Вдруг я дома с сыном, потому что мы не платим за детский сад. Мы не можем позволить себе ещё $2500 в месяц. Бюджеты очень ограничены.»

Производственный сектор продолжал терять рабочие места или демонстрировал слабый рост, что является тенденцией, существовавшей ещё до правления Трампа. Рентер прокомментировала сложности возвращения производственных рабочих мест, отметив, что это будет дорогостоящим и может занять годы, «если вообще возможно». Она добавила, что тарифы, вероятно, негативно повлияли на сектор, особенно на компании, зависящие от импорта.

Инфляция, которая в 2022 году достигла около 9%, снизилась, но остаётся выше целевого уровня Федеральной резервной системы в 2%. В 2025 году она сначала замедлилась, затем ускорилась и стабилизировалась в декабре. Драго отметил, что инфляция выросла выше ожиданий, а тарифы оказали небольшой эффект. Рентер подчеркнула, что тарифы продолжают влиять на инфляцию по разным товарам, что затрудняет однозначное определение причин скачков цен — будь то тарифы или проблемы с цепочками поставок.

Потребительские расходы оставались сильными несмотря на экономическую неопределённость, хотя приняли «К-образную» форму: более обеспеченные люди тратят больше, в то время как американцы с низкими доходами сокращают расходы. Драго предположил, что такая картина существовала и до срока Трампа. Рентер объяснила: «Большая часть активных расходов за последний год была обусловлена людьми с активами и высокими доходами. Если вы инвестируете в фондовый рынок, вероятно, у вас сейчас всё хорошо. Если вы владеете домом, особенно если вы владеете им несколько лет, вы, вероятно, чувствуете себя довольно уверенно. И я думаю, что основная часть расходов исходит именно от этих групп.»

По состоянию на 20 января 2026 года основные фондовые индексы отражают текущую экономическую ситуацию. ETF SPDR S&P 500 (SPY) торгуется по цене $691,66, снизившись на 0,095% по сравнению с предыдущим закрытием. ETF SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA) стоит $493,42, упав на 0,214%. ETF Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ) находится на уровне $621,26, снизившись на 0,121%. Эти показатели свидетельствуют о осторожной реакции рынка на продолжающиеся экономические события.