La economía de EE.UU. enfrenta indicadores mixtos en el primer año del segundo mandato de Trump

En el primer año del segundo mandato del presidente Donald Trump, Estados Unidos añadió 584,000 empleos, marcando el crecimiento de empleo más pequeño fuera de una recesión desde 2003. Factores como la incertidumbre política, los aranceles, problemas migratorios y temores de recesión contribuyeron a esta desaceleración. Draho señaló que estas incertidumbres han hecho que las empresas sean reacias a invertir y contratar, afirmando: "Ha hecho que las empresas sean un poco más reacias a invertir, a contratar, si no estás seguro de cuánto impacto económico general podrían tener los aranceles."

Los economistas expresan preocupación de que el mercado laboral lento sea insostenible y podría afectar el gasto del consumidor si la tendencia continúa. Renter destacó los posibles efectos en los presupuestos familiares, diciendo: "Cómo nos sentimos respecto a nuestros ingresos juega un papel importante en cómo gastamos, y creo que mientras más tiempo esta incertidumbre y este enfriamiento del mercado laboral permanezcan sobre nosotros, más hogares van a comenzar a apretar sus cinturones."

A pesar de los desafíos en el mercado laboral, la economía ha mostrado resiliencia. Gregory Daco, economista jefe de EY, observó: "Ese ha sido realmente el factor clave que define la economía de EE.UU. frente a una serie de corrientes cruzadas, desde cambios significativos en la política comercial y arancelaria hasta política industrial, cambios significativos en la dinámica migratoria, hasta ahora una revolución tecnológica liderada por la IA."

El PIB real creció en el segundo y tercer trimestre de 2025 tras una caída en el primer trimestre, mientras las empresas se ajustaban a los nuevos aranceles. Daco anticipa la continuación del auge sin empleo debido a una población envejecida y una migración neta reducida que afecta la oferta laboral. Explicó: "Las empresas son muy cautelosas respecto a quién contratan y a qué ritmo lo hacen porque no necesariamente necesitan tanto talento como hace uno o dos años."

La administración Trump buscó aumentar la eficiencia del gobierno federal, lo que llevó a reducciones de personal mediante medidas como reducción de plantilla y jubilaciones anticipadas. Datos de la Oficina de Estadísticas Laborales indicaron una caída significativa en el empleo federal en octubre, atribuida a renuncias diferidas. Cameron Hilaker, exgerente de emergencias de la Agencia de los Estados Unidos para el Desarrollo Internacional, compartió su experiencia personal tras ser despedido, afirmando: "No estábamos preparados para esto. De repente, estoy en casa con mi hijo porque no estamos pagando guardería. No podemos permitirnos otro gasto de $2,500 al mes. Los presupuestos están ajustados."

El sector manufacturero continuó experimentando pérdidas de empleo o crecimiento débil, una tendencia que precede al mandato de Trump. Renter comentó sobre los desafíos de reubicar empleos manufactureros, señalando que sería costoso y podría tomar años, "si es que siquiera es posible." Añadió que los aranceles probablemente han impactado negativamente al sector, especialmente para empresas dependientes de importaciones.

La inflación, que se disparó a cerca del 9% en 2022, se ha enfriado pero permanece por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. En 2025, inicialmente se desaceleró, luego se aceleró y se estabilizó en diciembre. Draho observó que la inflación subió más de lo esperado, con los aranceles teniendo un efecto pequeño. Renter señaló que los aranceles continúan afectando la inflación en varios productos, dificultando atribuir los picos de crecimiento de precios únicamente a los aranceles u otros problemas como las interrupciones en la cadena de suministro.

El gasto del consumidor se ha mantenido fuerte a pesar de las incertidumbres económicas, aunque ha adoptado una forma "en K", con individuos más ricos gastando más mientras que los estadounidenses de menores ingresos reducen su consumo. Draho sugirió que este patrón existía antes del mandato de Trump. Renter explicó: "Gran parte del gasto robusto que hemos visto durante el último año ha sido impulsado principalmente por personas con activos y altos ingresos. Si estás invertido en el mercado de valores, probablemente te esté yendo bastante bien ahora mismo. Si eres propietario de tu casa, y especialmente si la has tenido por más de unos pocos años, probablemente te sientas bastante seguro ahora. Y creo que la mayor parte del gasto ha venido de estos grupos de personas."

Al 20 de enero de 2026, los principales índices bursátiles reflejan el clima económico actual. El SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) tiene un precio de $691.66, una caída del 0.095% respecto al cierre anterior. El SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA) se sitúa en $493.42, una disminución del 0.214%. El Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ) está en $621.26, bajando un 0.121%. Estas cifras indican una respuesta cautelosa del mercado ante los desarrollos económicos en curso.