特朗普第二任期第一年美国经济面临多重指标表现不一

在特朗普总统第二任期的第一年，美国新增就业岗位达58.4万个，这是自2003年以来非经济衰退期间最小的就业增长。政策不确定性、关税、移民问题以及对经济衰退的担忧等因素共同导致了这一放缓。德拉霍指出，这些不确定性使企业在投资和招聘方面变得犹豫不决，他表示：“如果你不确定关税会带来多大的整体经济拖累，这会让企业在投资和招聘上更加谨慎。”

经济学家们担忧，疲软的就业市场不可持续，若趋势持续，可能会影响消费者支出。伦特强调了这对家庭预算的潜在影响，她说：“我们对收入的感受在很大程度上影响我们的消费，我认为这种不确定性和劳动力市场的冷却持续时间越长，越多家庭会开始收紧钱包。”

尽管就业市场面临挑战，经济表现出韧性。安永首席经济学家格雷戈里·达科观察到：“这实际上是美国经济在面对多重交叉影响时的关键决定因素，从贸易政策和关税的重大转变，到产业政策，再到移民动态的显著变化，以及如今由人工智能引领的技术革命。”

2025年第二季度和第三季度实际国内生产总值实现增长，此前第一季度有所下降，企业逐步适应新关税。达科预计，由于人口老龄化和净移民减少影响劳动力供应，失业率将持续低迷。他解释道：“企业在招聘时非常谨慎，既在招聘对象也在招聘速度上，因为他们不一定像一两年前那样需要那么多人才。”

特朗普政府致力于提高联邦政府效率，通过裁员和买断等措施减少劳动力。劳工统计局数据显示，10月份联邦就业人数大幅下降，归因于推迟离职。美国国际开发署前应急管理官卡梅伦·希拉克分享了被裁员后的个人经历：“我们完全没有准备好这一切。突然间，我和儿子待在家里，因为我们不再支付托儿费。我们负担不起每月2500美元的额外开支。预算非常紧张。”

制造业继续经历就业岗位流失或增长乏力，这一趋势早于特朗普任期。伦特谈到制造业回流的挑战，指出这将成本高昂且可能需要数年时间，“即使可能实现的话。”她补充说，关税可能对该行业产生了负面影响，尤其是对依赖进口的企业。

通胀在2022年飙升至约9%，随后有所降温，但仍高于美联储2%的目标。2025年通胀初期放缓，随后加速，12月趋于稳定。德拉霍观察到，通胀攀升超出预期，关税影响较小。伦特指出，关税继续影响多种商品的通胀，使得难以将价格上涨完全归因于关税或供应链中断等其他问题。

尽管经济存在不确定性，消费者支出依然强劲，但呈现“K型”分化，富裕群体支出增加，而低收入美国人则减少开支。德拉霍表示，这种模式在特朗普任期前已存在。伦特解释道：“过去一年强劲的消费主要由拥有资产和高收入的人群推动。如果你投资了股市，可能表现不错。如果你拥有住房，尤其是持有多年，可能感觉相当安全。我认为大部分消费来自这些群体。”

截至2026年1月20日，主要股指反映当前经济状况。SPDR标普500 ETF信托（SPY）价格为691.66美元，较前一交易日下跌0.095%；SPDR道琼斯工业平均ETF（DIA）为493.42美元，下跌0.214%；景顺QQQ信托系列1（QQQ）为621.26美元，下跌0.121%。这些数据表明市场对持续的经济发展持谨慎态度。