Un rapport sur l'emploi faible suscite des craintes de récession et met en lumière l'impact de l'IA sur le marché du travail, selon JPMorgan

La croissance des emplois aux États-Unis a fortement ralenti le mois dernier, avec seulement 73 000 emplois créés, bien en dessous des attentes de 100 000. Les chiffres des mois précédents ont également été révisés à la baisse, portant la moyenne mensuelle des gains au cours des trois derniers mois à seulement 35 000. Malgré ces chiffres faibles, d'autres indicateurs tels que les demandes hebdomadaires d'allocations chômage et les enquêtes sur le turnover ne suggèrent pas de licenciements massifs, tandis que les salaires et les heures travaillées continuent d'augmenter.

Les économistes de JPMorgan ont qualifié ce net ralentissement des embauches d'« alerte de vitesse de croisière », notant que les embauches dans le secteur privé ont en moyenne été de seulement 52 000 au cours des trois derniers mois, la plupart des gains étant concentrés dans la santé et l'éducation. Ils ont expliqué que l'absence d'augmentation des licenciements, combinée à un ralentissement des embauches, indique que la demande des entreprises pour la main-d'œuvre s'est refroidie. « Nous avons constamment souligné qu'une baisse de la demande de travail de cette ampleur constitue un signal d'alerte de récession », a déclaré JPMorgan, ajoutant que de telles tendances sont souvent des précurseurs de réductions d'effectifs.

Alors que l'économie dans son ensemble continue de croître, la croissance ralentit. Le PIB du deuxième trimestre a rebondi à 3 %, mais les mesures de la demande intérieure ont indiqué une perte de dynamisme, et la Fed d'Atlanta prévoit une croissance de 2,1 % au troisième trimestre. JPMorgan a averti que le rythme actuel de croissance de l'emploi est peu susceptible de soutenir des gains de revenus continus ou la confiance des consommateurs.

La mesure U-6 du chômage, qui inclut les personnes marginalement attachées au marché du travail et les travailleurs à temps partiel involontaires, a augmenté de 0,4 point de pourcentage cette année, tandis que le taux de chômage principal est resté stable entre 4 % et 4,2 %. Jusqu'au dernier rapport, cette stabilité avait contribué à la perception d'un marché du travail résilient.

JPMorgan a également souligné des preuves que l'intelligence artificielle affecte l'emploi, en particulier dans les services professionnels et aux entreprises, où les effectifs ont diminué de 14 000 le mois dernier. Le taux de chômage des travailleurs diplômés de l'enseignement supérieur est passé à 2,7 %, et une plus grande part de nouveaux entrants a contribué à la hausse du chômage global. Selon JPMorgan, ces tendances pourraient refléter une réduction par l'IA des besoins en postes de niveau débutant, impactant les récents diplômés.

Cependant, l'économiste Brad DeLong a soutenu dans un essai récent que l'incertitude politique et une économie atone, plutôt que l'IA, sont les principaux défis pour les jeunes chercheurs d'emploi. Il a écrit que l'aversion au risque des entreprises dans un environnement politique imprévisible, y compris les tensions commerciales, est particulièrement préjudiciable pour ceux qui débutent leur carrière.