Բիզնես

Հունվար 10, 2026

Ամփոփում

Հիմնական տեխնոլոգիական ընկերությունները թողարկել են ներդրումային դասի պարտքի ռեկորդային՝ 121 միլիարդ դոլար, ինչը զգալիորեն գերազանցում է նախորդ միջին ցուցանիշները և առաջացնում է հարցեր պարտատոմսերի շուկաների և տոկոսադրույքների վրա ազդեցության վերաբերյալ։

Հիմնական տեխնոլոգիական ընկերությունները, որոնք հայտնի են որպես հիպերսքեյլերներ, այս տարի թողարկել են ներդրումային դասի պարտքի ռեկորդային՝ 121 միլիարդ դոլար, ինչը զգալիորեն գերազանցում է իրենց հնգամյա միջինը՝ 28 միլիարդ դոլարը։ Այս աճը ներառում է սեպտեմբերից ի վեր Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft և Oracle ընկերությունների կողմից թողարկված 81 միլիարդ դոլարը, ինչպես նաև ավելի վաղ գործարքներ և հոկտեմբերին 27 միլիարդ դոլար արժողությամբ գործարքը։

Աճող առաջարկը լայնացրել է այս ընկերությունների կրեդիտային սպրեդերը։ Սեպտեմբերի 1-ից մինչև նոյեմբերի 14-ը Oracle-ի սպրեդերը աճել են 48 հիմքային կետով, Meta-ի՝ 15-ով, իսկ Alphabet-ի՝ 10-ով, ինչը ներկայացնում է 27-49%-անոց ընդլայնում, որը զիջում է ընդհանուր ներդրումային դասի ինդեքսին։

Տնտեսագետները մտահոգված են լայն պարտատոմսային շուկայի վրա հնարավոր ազդեցությամբ։ Հիպերսքեյլերների թողարկման զգալի աճը հարցեր է առաջացնում՝ թե ով կլինի ներդրումային դասի պարտատոմսերի սահմանային գնորդը։ Այն կգա՞ արդյոք գանձապետական գնումներից, ինչը կարող է բարձրացնել տոկոսադրույքները, թե՞ կացնվի ипотեքային գնումներից, ինչը կազդի ипотեքային սպրեդերի վրա։

ԱՄՆ ազգային պարտքը հասել է 38 տրիլիոն դոլարի, իսկ դաշնային կառավարությունը 2026 ֆինանսական տարվա առաջին երեք ամիսներին, որը սկսվել է 2025 թվականի հոկտեմբերին, վարկ է վերցրել 601 միլիարդ դոլար, ինչը 110 միլիարդ դոլարով պակաս է նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի դեֆիցիտից, քանի որ տուրքերը օգնել են եկամուտներին գերազանցել ծախսերը։ Սակայն Վերաքննիչ դատարանը շուտով կարող է չեղարկել նախագահ Դոնալդ Թրամփի համաշխարհային տուրքերը, իսկ մոտակա հարկային սեզոնը սպասվում է վերադարձների աճ՝ One Big Beautiful Bill օրենքի նոր հարկային զեղչերի պատճառով։

Նախագահ Թրամփը նաև խոստացել է պաշտպանական ծախսերը բարձրացնել տարեկան 1.5 տրիլիոն դոլար՝ ներկայիս 1 տրիլիոնից, ինչը կարող է ավելի խորացնել դաշնային բյուջեի դեֆիցիտները։ Թեև Ֆեդերալ Ռեզերվը այս աշնանը մի շարք տոկոսադրույքների կրճատումներ է կատարել, գանձապետական եկամուտները մնում են սեպտեմբերի սկզբի մակարդակի մոտ, ինչը ցույց է տալիս, որ կառավարությունը մեծ թեթևացում չի ստանա պարտքի սպասարկման ծախսերից, որոնք նույնպես նպաստում են ընդհանուր կարմիր թվերին։

Հիմնականում այս տարվա շուկա ներկայացվող ֆիքսված եկամուտների ծավալը նշանակալի է և, հավանաբար, 2026 թվականին կբարձրացնի տոկոսադրույքները և կրեդիտային սպրեդերը։

Պարտատոմսերի ներդրողների շրջանում բավարար պահանջարկ ապահովելու համար գանձապետական եկամուտները պետք է մնան մրցունակ։ Ներդրողներ չգրավելու դեպքում մեծանում է ֆինանսական գերիշխանության վտանգը, երբ կենտրոնական բանկը ստիպված կլինի միջամտել՝ ֆինանսավորելու մեծացող դեֆիցիտները։ Նախկին գանձապետարանի քարտուղար Ջանեթ Յելլենը անցած շաբաթավերջին նախազգուշացրել է, որ ֆինանսական գերիշխանության նախապայմանները հստակ ուժեղանում են՝ նշելով, որ պարտքը հաջորդ երեք տասնամյակների ընթացքում կաճի մինչև ՀՆԱ-ի 150%-ը։

ԱՄՆ պարտքի տերերը վերջին տասնամյակում էական փոփոխություններ են կրել՝ ավելի շատ ուղղվելով շահույթով հետաքրքրված մասնավոր ներդրողների և հեռանալով ավելի քիչ գների նկատմամբ զգայուն օտարերկրյա կառավարություններից։ Սա վտանգում է ԱՄՆ ֆինանսական համակարգի կայունությունը շուկայի ճգնաժամերի ժամանակ, ըստ JPMorgan-ի գործադիր տնօրեն Գենգ Նգարմբունանանտի, ով նախկինում եղել է Յելլենի տեղակալը գանձապետարանում։ Օտարերկրյա կառավարությունները 2010-ականների սկզբին կազմում էին գանձապետական պարտատոմսերի ավելի քան 40%-ը, մինչդեռ 1990-ականների կեսերին՝ ընդամենը շուրջ 10%-ը։ Այս հուսալի ներդրողների խումբը թույլ էր տալիս ԱՄՆ-ին վարկ վերցնել արհեստականորեն ցածր տոկոսադրույքներով։ Այդ հեշտ ժամանակները ավարտվել են։ Օտարերկրյա կառավարությունները այժմ կազմում են ընդհանուր գանձապետական շուկայի պակաս քան 15%-ը։

Աղբյուր

Fortune

Փաստերի ստուգում

Հոդվածի փաստերը ստուգեք արտաքին աղբյուրների և տվյալների բազաների միջոցով։

✓

Confirmed

Major technology companies, known as hyperscalers, have issued a record $121 billion in investment-grade debt this year, significantly exceeding their five-year average of $28 billion.

✓

Confirmed

The U.S. national debt has reached $38 trillion.

✓

Confirmed

The U.S. federal government borrowed $601 billion in the first three months of the 2026 fiscal year, which began in October 2025.

✓

Confirmed

The U.S. national debt increased by $110 billion less than the deficit during the same period a year earlier, as tariffs helped revenue outpace spending.

Հիպերսքեյլերների պարտքի թողարկման աճը մտահոգություններ է առաջացնում ներդրումային դասի պարտատոմսերի շուկայում

Աղբյուր

Հետաքրքիր նորություններ

The government must issue more debt than expected on weak cash flow - 'the bond market is shouting'

The Key Economic Warning Sign That Could Upend the Midterms

How Scott Bessent used financial engineering to fund the $2 trillion deficit

Costliest U.S. bond sale since 2001 is investor warning to Bessent

US debt faces more competition from higher-yielding bonds overseas than in recent decades

The $40 trillion national debt and the bond market's revolt: how we got into this mess

US debt is even worse than it seems, and Treasury yields are now an 'all-hands-on-deck situation'

Treasury yields are blowing up CBO forecasts, and experts who downplayed US debt fears are worried

Փաստերի ստուգում

Major technology companies, known as hyperscalers, have issued a record $121 billion in investment-grade debt this year, significantly exceeding their five-year average of $28 billion.

The U.S. national debt has reached $38 trillion.

The U.S. federal government borrowed $601 billion in the first three months of the 2026 fiscal year, which began in October 2025.

The U.S. national debt increased by $110 billion less than the deficit during the same period a year earlier, as tariffs helped revenue outpace spending.

Շարունակեք կարդալ — անվճար

Շարունակեք կարդալ — անվճար

Աղբյուր

Հետաքրքիր նորություններ

The government must issue more debt than expected on weak cash flow - 'the bond market is shouting'

The Key Economic Warning Sign That Could Upend the Midterms

How Scott Bessent used financial engineering to fund the $2 trillion deficit

Costliest U.S. bond sale since 2001 is investor warning to Bessent

US debt faces more competition from higher-yielding bonds overseas than in recent decades

The $40 trillion national debt and the bond market's revolt: how we got into this mess

US debt is even worse than it seems, and Treasury yields are now an 'all-hands-on-deck situation'

Treasury yields are blowing up CBO forecasts, and experts who downplayed US debt fears are worried

Փաստերի ստուգում

Major technology companies, known as hyperscalers, have issued a record $121 billion in investment-grade debt this year, significantly exceeding their five-year average of $28 billion.

The U.S. national debt has reached $38 trillion.

The U.S. federal government borrowed $601 billion in the first three months of the 2026 fiscal year, which began in October 2025.

The U.S. national debt increased by $110 billion less than the deficit during the same period a year earlier, as tariffs helped revenue outpace spending.

Շարունակեք կարդալ — անվճար

Շարունակեք կարդալ — անվճար

Մանիպուլյացիաների պատճառներ

Հեռացված էմոցիաներ

Քաղ. կողմն.

Հավաստիություն