Le marché du travail américain face à l'incertitude en raison de la fermeture du gouvernement et des retards dans les données

Les perspectives du marché du travail américain restent incertaines alors qu'une fermeture du gouvernement a retardé la publication du rapport sur l'emploi de septembre, le premier retard de ce type depuis 2013. Ce report entrave la capacité de la Réserve fédérale, de Wall Street et des économistes à évaluer la santé économique et les tendances du marché du travail.

En l'absence de données officielles, des indicateurs alternatifs suggèrent un ralentissement de la croissance des emplois et des embauches. Le rapport ADP a indiqué une perte de 32 000 emplois dans le secteur privé en septembre, avec des baisses dans des secteurs tels que la construction, la fabrication et les services professionnels, tandis que les secteurs de la santé, de l'éducation et des technologies de l'information ont ajouté des emplois. Cela pointe vers un marché du travail stagnant caractérisé par des embauches minimales et des licenciements.

L'Institute for Supply Management (ISM) a rapporté que le secteur des services a connu un ralentissement significatif en septembre, l'indice des directeurs d'achat (PMI) non manufacturier tombant à 50, le seuil de neutralité, contre 52,0 en août. Cette croissance arrêtée est principalement due à une forte baisse des nouvelles commandes et à une faiblesse persistante de l'emploi dans ce secteur.

Les économistes attribuent cette performance molle aux incertitudes causées par les tarifs à l'importation, à l'influence croissante de l'intelligence artificielle et à la réduction de l'offre de main-d'œuvre due à l'application des lois sur l'immigration.

En réponse à ces développements, Bank of America (BofA) Global Research a avancé sa prévision pour la prochaine baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, la déplaçant de décembre à octobre 2025, sur la base d'indicateurs suggérant un affaiblissement du marché du travail.

Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, a exprimé sa prudence quant à la mise en œuvre de plusieurs baisses de taux alors que l'inflation reste au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed. Il a souligné un environnement économique difficile marqué par une inflation croissante dans les services et un ralentissement de la croissance de l'emploi, qualifiant cela de « point délicat » pour les décisions de politique monétaire.

L'absence de données officielles sur l'emploi complique le processus de prise de décision de la Réserve fédérale, qui s'appuie sur ces données pour évaluer la santé économique et les tendances du marché du travail.

Malgré l'absence de données officielles, des indicateurs alternatifs suggèrent un refroidissement du marché de l'emploi, soutenant les projections d'une baisse des taux en octobre.

L'ensemble actuel des données non fédérales sur le marché du travail présente un tableau mitigé, mais avec quelques points positifs. Par exemple, les récentes enquêtes auprès des employeurs de ZipRecruiter confirment l'idée de longue date qu'il existe une demande refoulée juste sous la surface.

À une époque où l'anxiété économique est élevée, la stabilité n'est pas si mauvaise. « Il n'y a rien de brutal, rien d'inhabituel », a déclaré Raymond Sandza, vice-président de l'analytique et des données chez Homebase, une entreprise de gestion de paie pour petites entreprises. « Cela dit, les choses n'ont pas été très bonnes pour Main Street ces trois ou quatre dernières années. Il n'y a pas eu de période de boom post-Covid pour eux, ça a toujours été difficile. »