联邦储备局在劳动力市场疲软背景下降息

联邦储备局已降低其关键利率，主席杰罗姆·鲍威尔表示，此次决定受劳动力市场疲软影响大于持续通胀担忧的驱动。联邦公开市场委员会今年的首次降息正值劳动力供需双双减弱的迹象显现之际，而关税则推高了通胀水平。

在罗德岛普罗维登斯向商界领袖发表讲话时，鲍威尔强调了美联储在实现价格稳定和低失业率双重使命之间保持平衡的责任。他指出，近期通胀风险偏向上行，而就业风险则偏向下行，形容当前形势充满挑战。鲍威尔承认，在这种情况下不存在无风险的路径。

当前状况类似于滞胀，表现为增长放缓和高通胀，尽管程度不及20世纪70年代和80年代初严重。鲍威尔对央行当前的政策路径表示满意，但也暗示如有需要可能会进一步降息。他表示，就业方面的下行风险增加已使实现美联储目标的风险平衡发生变化。鲍威尔称政策立场仍然适度紧缩，使美联储处于良好位置以应对潜在的经济发展。

市场对鲍威尔言论的反应平淡，股市变化不大，国债收益率略有下降。关于劳动力市场，鲍威尔指出供需明显放缓，强调在这一较不活跃且较为疲软的劳动力市场中，就业的下行风险上升。夏季几个月的就业增长大幅放缓，平均低于3万人，而基准修订显示截至2025年3月的12个月内新增就业岗位减少近100万个。

自2022年达到40多年来的峰值以来，通胀已大幅降温，但仍高于美联储2%的目标。商务部预计周五发布的数据将显示，个人消费价格按全年所有项目计算上涨2.7%，剔除食品和能源后上涨2.9%，鲍威尔如是说。

增加不确定性的是唐纳德·特朗普总统关税的影响。总统继续与美国主要贸易伙伴就关税最终水平进行谈判，关键的与中国的截止日期临近11月初。美联储经济学家目前认为关税主要是价格的暂时性上涨，尽管这一评估可能会改变。鲍威尔表示，通胀路径的不确定性依然很高，美联储将谨慎评估并管理更高且更持久通胀的风险，确保这一次性价格上涨不会演变成持续的通胀问题。

美联储正面临来自白宫的强烈批评以及官员间罕见的观点分歧。联邦公开市场委员会会议以10比9的微弱差距结束，成员们对今年是否应再进行一到两次25个基点的降息意见分歧。特朗普任命的斯蒂芬·米兰推动更激进的政策，但其理事任期将于明年1月结束。

周二早些时候，理事米歇尔·鲍曼警告说，解决劳动力市场问题行动过慢存在风险。鲍曼同样是特朗普任命，她表达了对劳动力市场可能进入脆弱阶段的担忧，并指出存在某种冲击可能导致劳动力市场突然且显著恶化的风险。她希望此次行动是持续回归中性利率水平的第一步。