La Reserva Federal Reduce las Tasas de Interés Ante la Debilidad del Mercado Laboral

La Reserva Federal ha reducido su tasa de interés clave, con el presidente Jerome Powell señalando que la decisión fue influenciada por un debilitamiento del mercado laboral que supera las preocupaciones sobre la inflación persistente. El primer recorte de tasas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en lo que va del año se produce en medio de señales de disminución tanto en la oferta como en la demanda de trabajadores, mientras que los aranceles han impulsado la inflación al alza.

En un discurso ante líderes empresariales en Providence, Rhode Island, Powell enfatizó la responsabilidad de la Fed de equilibrar su doble mandato de precios estables y bajo desempleo. Señaló que los riesgos a corto plazo para la inflación están inclinados al alza, mientras que los riesgos para el empleo están a la baja, describiendo la situación como desafiante. Powell reconoció que no existe un camino sin riesgos en tales circunstancias.

Las condiciones actuales se asemejan a una estanflación, caracterizada por un crecimiento lento y alta inflación, aunque menos severa que en las décadas de 1970 y principios de 1980. Powell expresó confianza en la trayectoria actual de la política del banco central, pero indicó la posibilidad de recortes adicionales si fuera necesario. Afirmó que los riesgos a la baja aumentados para el empleo han desplazado el equilibrio de riesgos para alcanzar los objetivos de la Fed. Powell describió la postura política como todavía modestamente restrictiva, dejando a la Fed bien posicionada para responder a posibles desarrollos económicos.

Las reacciones del mercado a los comentarios de Powell fueron moderadas, con pocas variaciones en las acciones y rendimientos del Tesoro ligeramente a la baja. Sobre el mercado laboral, Powell señaló una marcada desaceleración en la oferta y demanda, destacando que en este mercado laboral menos dinámico y algo más débil, los riesgos a la baja para el empleo han aumentado. El crecimiento de las nóminas ha disminuido drásticamente, promediando menos de 30,000 durante los meses de verano, mientras que las revisiones de referencia mostraron casi un millón menos de empleos creados en los 12 meses previos a marzo de 2025.

La inflación se ha enfriado sustancialmente desde su pico hace más de 40 años en 2022, pero sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed. Se espera que los datos del Departamento de Comercio que se publicarán el viernes indiquen que los precios de consumo personal aumentaron un 2.7% en términos anuales para todos los rubros y un 2.9% excluyendo alimentos y energía, según Powell.

Aumentando la incertidumbre está el impacto de los aranceles del presidente Donald Trump. El presidente continúa negociando con los principales socios comerciales de EE. UU. sobre el nivel final de los gravámenes, con una fecha límite clave con China que se acerca a principios de noviembre. Los economistas de la Fed actualmente consideran que los aranceles son mayormente un aumento temporal de precios, aunque esa evaluación podría cambiar. Powell afirmó que la incertidumbre sobre la trayectoria de la inflación sigue siendo alta y que la Fed evaluará y gestionará cuidadosamente el riesgo de una inflación más alta y persistente, asegurando que este aumento puntual en los precios no se convierta en un problema inflacionario continuo.

La Fed enfrenta críticas intensas desde la Casa Blanca y una dispersión inusualmente amplia de opiniones entre sus funcionarios. La reunión del FOMC concluyó con los participantes divididos estrechamente, 10-9, sobre si serían apropiados uno o dos recortes adicionales de un cuarto de punto este año. El designado por Trump, Stephen Miran, ha impulsado un curso más agresivo, pero su mandato como gobernador termina en enero.

Más temprano el martes, la gobernadora Michelle Bowman advirtió sobre los peligros de avanzar demasiado lentamente para abordar el mercado laboral. Bowman, también designada por Trump, expresó preocupación de que el mercado laboral podría entrar en una fase precaria y que existe el riesgo de que un choque lo lleve a un deterioro repentino y significativo. Ella espera que la acción reciente sea el primer paso en un movimiento continuo hacia un nivel neutral de la tasa de interés.