Более половины отраслей США сообщают о сокращениях рабочих мест на фоне опасений рецессии

В июле более 53% отраслей США сообщили о сокращении рабочих мест — тенденция, которая исторически связана с началом рецессий, отметил Марк Занди, главный экономист Moody's Analytics. Он подчеркнул, что такие масштабные увольнения являются «говорящим» признаком, поскольку прошлые рецессии часто предшествовали аналогичные паттерны в данных по занятости в различных секторах.

Недавние пересмотры данных по занятости показали значительные понижения. Прирост рабочих мест в июне был пересмотрен с 147 000 до всего 14 000, что снизило средний прирост за последние три месяца до 35 000 — значительно ниже ожиданий. Занди предположил, что если такие пересмотры продолжатся, они могут показать, что занятость уже находится в состоянии снижения.

Национальное бюро экономических исследований определяет рецессию как значительное снижение экономической активности, продолжающееся более нескольких месяцев, учитывая такие показатели, как личные доходы, занятость, потребительские расходы, продажи и промышленное производство. Занди подчеркнул, что занятость является самым важным индикатором, а последовательные снижения сигнализируют о спаде. Хотя занятость пока не начала падать, с мая она практически не растет, что вызывает опасения относительно устойчивости текущего экономического роста.

Индекс ВВП, рассчитываемый Федеральным резервным банком Атланты, в настоящее время показывает продолжение роста, прогноз на третий квартал составляет 2,5%, что ниже 3% во втором квартале. Однако Занди предупредил, что крупные пересмотры данных характерны для экономических поворотных точек, таких как рецессия. Губернатор Федерального резерва Лиза Кук поддержала эту точку зрения, отметив, что значительные пересмотры типичны для поворотных моментов в деловом цикле.

Несмотря на эти предупреждения, уровень безработицы остается относительно стабильным, колеблясь в узком диапазоне от 4% до 4,2% более года. Однако Занди поставил под сомнение надежность этого показателя как индикатора рецессии, частично объясняя его стабильность снижением числа иностранных работников, входящих в рабочую силу. Он подчеркнул, что рецессия определяется продолжительным снижением числа рабочих мест, которое пока не наблюдается.

Аналитики разделились во мнениях относительно причин замедления на рынке труда. Некоторые, например Bank of America, связывают тенденцию с дефицитом рабочей силы, особенно в контексте изменений иммиграционной политики. Другие, включая UBS, указывают на слабый спрос, отмечая, что средняя продолжительность рабочей недели упала ниже уровней 2019 года. Экономисты JPMorgan также предупредили о возможном спаде, отметив, что найм в частном секторе замедлился до среднего уровня в 52 000 рабочих мест за последние три месяца, при этом большинство секторов, кроме здравоохранения и образования, испытывают стагнацию.

Широкий характер сокращений рабочих мест в различных отраслях свидетельствует о том, что компании ожидают более масштабного экономического замедления. JPMorgan отметил, что значительное снижение спроса на рабочую силу является ключевым сигналом приближающейся рецессии, особенно когда найм прекращается еще до того, как заметен спад роста. В таких случаях спад часто оказывается более глубоким, поскольку фирмы сокращают найм в ожидании затяжной слабости.

По мере того как экономика продолжает сталкиваться с неопределенностью, предстоящий выпуск индекса потребительских цен (CPI) и индекса цен производителей (PPI) будет внимательно отслеживаться для получения дополнительной информации об инфляции и состоянии экономики. Эти отчеты помогут определить, оказали ли недавние изменения в политике, включая торговые меры, заметное влияние на ценовые тренды.

Рынок труда остается под давлением, особенно в отраслях, затронутых технологическими изменениями и изменениями в политике. Например, консалтинговые фирмы сокращают персонал в ответ на замедление после пандемии, вызванное развитием искусственного интеллекта и изменением рыночных условий. Между тем, бизнес частично поглощает дополнительные издержки от тарифов, что указывает на хрупкий баланс в текущей экономической среде.

Настроения на рынке остаются осторожно оптимистичными, некоторые аналитики прогнозируют начало нового бычьего рынка. Целевые уровни цен для индекса S&P 500 были повышены, некоторые прогнозируют рост до 7200 к середине 2026 года. Однако этот оптимизм сдерживается продолжающимися опасениями по поводу стабильности рынка труда и инфляционных ожиданий, которые остаются ключевыми факторами, формирующими траекторию экономики.