Más de la mitad de las industrias de EE. UU. reportan recortes de empleo ante preocupaciones de recesión

En julio, más del 53 % de las industrias de EE. UU. reportaron reducciones de empleo, una tendencia históricamente asociada con el inicio de recesiones, según Mark Zandi, economista jefe de Moody's Analytics. Señaló que tales despidos generalizados son un signo "elocuente", ya que las recesiones pasadas a menudo han sido precedidas por patrones similares en los datos de empleo en múltiples sectores.

Las recientes revisiones de los datos de empleo han mostrado ajustes significativos a la baja. Las ganancias de empleo de junio fueron revisadas de 147,000 a solo 14,000, situando el promedio de ganancias en los últimos tres meses en 35,000, muy por debajo de las expectativas. Zandi sugirió que si estas revisiones continúan, podrían revelar que el empleo ya está en declive.

La Oficina Nacional de Investigación Económica define una recesión como una caída significativa en la actividad económica que dura más de unos pocos meses, considerando indicadores como ingresos personales, empleo, gasto del consumidor, ventas y producción industrial. Zandi enfatizó que el empleo es el indicador más crítico, y que las caídas consecutivas señalan una desaceleración. Aunque el empleo aún no ha comenzado a caer, apenas ha crecido desde mayo, lo que genera preocupaciones sobre la sostenibilidad de la expansión actual.

El rastreador del PIB de la Reserva Federal de Atlanta muestra actualmente un crecimiento continuo, con una previsión para el tercer trimestre del 2.5 %, por debajo del 3 % del segundo trimestre. Sin embargo, Zandi advirtió que las grandes revisiones de datos son comunes en puntos de inflexión económica, como una recesión. La gobernadora de la Reserva Federal, Lisa Cook, coincidió con este sentimiento, señalando que las revisiones significativas son típicas durante puntos de inflexión en el ciclo económico.

A pesar de estas advertencias, la tasa de desempleo se ha mantenido relativamente estable, fluctuando en un rango estrecho entre 4 % y 4.2 % durante más de un año. Sin embargo, Zandi cuestionó su fiabilidad como indicador de recesión, atribuyendo su estabilidad en parte a la disminución del número de trabajadores nacidos en el extranjero que ingresan a la fuerza laboral. Enfatizó que una recesión se define por una caída prolongada en los empleos, lo que aún no se ha materializado.

Los analistas están divididos sobre la causa de la desaceleración del mercado laboral. Algunos, como Bank of America, atribuyen la tendencia a una débil oferta laboral, particularmente en el contexto de cambios en la política migratoria. Otros, incluidos UBS, señalan una débil demanda, observando que las semanas laborales promedio han caído por debajo de los niveles de 2019. Economistas de JPMorgan también advirtieron sobre una posible desaceleración, destacando que la contratación en el sector privado se ha reducido a un promedio de 52,000 empleos en los últimos tres meses, con la mayoría de los sectores fuera de salud y educación experimentando estancamiento.

La naturaleza generalizada de los recortes de empleo en las industrias sugiere que las empresas anticipan una desaceleración económica más amplia. JPMorgan señaló que una caída significativa en la demanda laboral es una señal clave de una recesión inminente, especialmente cuando la contratación se detiene incluso antes de percibirse una desaceleración del crecimiento. En tales casos, la recesión suele ser más severa, ya que las empresas reducen la contratación anticipándose a una debilidad prolongada.

A medida que la economía continúa enfrentando incertidumbre, la próxima publicación del índice de precios al consumidor (IPC) y del índice de precios al productor (IPP) será observada de cerca para obtener más información sobre la inflación y la salud económica. Estos informes ayudarán a determinar si los cambios recientes en la política, incluidas las medidas comerciales, han tenido un impacto medible en las tendencias de precios.

El mercado laboral sigue bajo presión, particularmente en industrias afectadas por cambios tecnológicos y políticas. Por ejemplo, las firmas de consultoría están reduciendo personal en respuesta a una desaceleración pospandemia, impulsada por avances en inteligencia artificial y condiciones cambiantes del mercado. Mientras tanto, las empresas están absorbiendo algunos de los costos adicionales derivados de los aranceles, lo que indica un equilibrio frágil en el entorno económico actual.

El sentimiento del mercado se mantiene cautelosamente optimista, con algunos analistas pronosticando un nuevo mercado alcista. Se han elevado los objetivos de precio para el S&P 500, con algunos prediciendo un aumento hasta 7,200 para mediados de 2026. Sin embargo, este optimismo se ve atenuado por las preocupaciones continuas sobre la estabilidad del mercado laboral y las expectativas de inflación, que siguen siendo factores clave para moldear la trayectoria de la economía.