Федеральная резервная система публикует протоколы декабрьского заседания, выявляющие внутренние разногласия

Федеральная резервная система опубликовала протоколы своего заседания 9–10 декабря 2025 года, выявив значительные внутренние разногласия среди чиновников. Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) проголосовал 9-3 за снижение ставки федеральных фондов на четверть процентного пункта до диапазона 3,5%–3,75%, что стало третьим подряд снижением ставки в этом году. Это решение было самым спорным с 2019 года, с тремя голосами против: двое членов предпочли оставить ставки без изменений из-за опасений по поводу инфляции, тогда как один выступал за более крупное снижение на полпроцента для реагирования на слабые данные по занятости.

Протоколы указывают, что большинство участников сочли, что дальнейшие понижения целевого диапазона ставки федеральных фондов, вероятно, будут уместны, если инфляция со временем снизится, как ожидается. Однако некоторые члены предложили сохранить текущий целевой диапазон на некоторое время после недавнего снижения, чтобы оценить отсроченные эффекты на рынок труда и экономическую активность.

Экономические прогнозы, представленные на заседании, показывают умеренное улучшение: ожидается рост ВВП на уровне 2,3% в 2026 году и немного сниженные ожидания по инфляции. Комитет прогнозирует всего одно дополнительное снижение ставки в 2026 году.

Протоколы также отражают обеспокоенность по поводу рынка труда, некоторые чиновники выразили мнение, что прогресс в достижении цели Комитета по инфляции в 2 процента застопорился в 2025 году, либо указали на необходимость большей уверенности в том, что инфляция устойчиво снижается до целевого уровня.

С момента заседания экономические отчеты показывают, что рынок труда остается медленным в найме, но увольнения не ускоряются. Инфляция постепенно снижается, но остается выше целевого уровня ФРС в 2%. Общая экономическая ситуация продолжает оставаться благоприятной: ВВП вырос в третьем квартале на 4,3% в годовом исчислении, превзойдя прогнозы.

Состав комитета скоро изменится: четыре новых региональных президента будут поочередно принимать участие в голосованиях. Это президент Кливленда Бет Хэммак, президент Филадельфии Анна Полсон, президент Далласа Лори Логан и президент Миннеаполиса Нил Кашкари.

Кроме того, комитет проголосовал за возобновление программы покупки облигаций, приобретая краткосрочные казначейские векселя для снижения давления на рынках краткосрочного финансирования. ФРС начала программу с покупок в размере 40 миллиардов долларов в месяц, сохраняя этот уровень в течение нескольких месяцев, прежде чем снизить объемы.