甲骨文的人工智能扩张面临债务担忧引发投资者审视
甲骨文在人工智能基础设施上的积极投资及与OpenAI的合作，引发投资者对其债务水平和财务可持续性的担忧。
甲骨文在人工智能（AI）和云计算领域的雄心勃勃的推进，引发了投资者对其财务策略的担忧。该公司与OpenAI的合作，涉及一项价值3000亿美元的数据中心合同，旨在使甲骨文与亚马逊、微软和谷歌等科技巨头并肩。然而，这种激进的扩张导致市场对甲骨文对OpenAI的依赖以及为支持这些计划所承担的大量债务产生了担忧。
今年九月，甲骨文报告其剩余履约义务同比增长359%，达到4550亿美元，这在很大程度上归功于与OpenAI的交易。该消息最初推动公司股价上涨超过20%，创造了显著的市场财富。然而，在随后的几个月中，甲骨文股价下跌，抹去了因OpenAI合作带来的涨幅。
分析师对甲骨文AI战略的可持续性提出了质疑。估值达5000亿美元的OpenAI仍处于亏损状态，预计到2030年将烧掉超过1万亿美元。甲骨文2026财年的资本支出预计为350亿美元，比往年增长65%，导致自由现金流为负。据报道，公司正寻求约380亿美元的额外债务融资，以支持其AI基础设施建设。
信贷市场对此表现出谨慎态度。甲骨文五年期信用违约掉期（CDS）升至2009年以来的最高水平，评级机构发布负面展望，警告杠杆率可能在2027至2028年超过4倍债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率。这些发展导致甲骨文股票抛售，并加剧了市场对其集中暴露于OpenAI所带来财务风险的担忧。
随着甲骨文准备发布2026财年第二季度财报，投资者期待公司在资本支出计划及其AI投资的财务影响方面提供更清晰的指引。这些讨论的结果将对甲骨文能否在追求增长雄心与保持财务稳定之间取得平衡起到关键作用。
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