La Expansión de IA de Oracle Enfrenta el Escrutinio de Inversionistas Ante Preocupaciones por Deuda

El ambicioso impulso de Oracle hacia la inteligencia artificial (IA) y la computación en la nube ha generado preocupaciones entre los inversionistas respecto a su estrategia financiera. La asociación de la compañía con OpenAI, que incluye un contrato de centros de datos por 300 mil millones de dólares, busca posicionar a Oracle junto a gigantes tecnológicos como Amazon, Microsoft y Google. Sin embargo, esta expansión agresiva ha provocado inquietudes sobre la dependencia de Oracle en OpenAI y la considerable deuda contraída para financiar estas iniciativas.

En septiembre, Oracle reportó un aumento interanual del 359% en las obligaciones de desempeño restantes, alcanzando los 455 mil millones de dólares, en gran parte debido al acuerdo con OpenAI. Este anuncio inicialmente impulsó el precio de las acciones de la compañía en más del 20%, generando una riqueza significativa en el mercado. Sin embargo, en los meses siguientes, las acciones de Oracle han disminuido, eliminando las ganancias atribuidas a la asociación con OpenAI.

Los analistas han expresado preocupaciones sobre la sostenibilidad de la estrategia de IA de Oracle. OpenAI, valorada en 500 mil millones de dólares, sigue siendo no rentable y anticipa quemar más de un billón de dólares para 2030. Los gastos de capital de Oracle para el año fiscal 2026 se proyectan en 35 mil millones de dólares, un aumento del 65% respecto a años anteriores, lo que conduce a un flujo de caja libre negativo. Se informa que la compañía busca aproximadamente 38 mil millones de dólares en financiamiento adicional mediante deuda para apoyar el desarrollo de su infraestructura de IA.

Los mercados crediticios han respondido con cautela. Los swaps de incumplimiento crediticio a cinco años de Oracle han subido a su nivel más alto desde 2009, y las agencias de calificación han emitido perspectivas negativas, advirtiendo que el apalancamiento podría superar 4 veces la deuda sobre EBITDA para 2027–2028. Estos desarrollos han provocado una venta masiva de acciones de Oracle y han aumentado las preocupaciones sobre los riesgos financieros asociados con su exposición concentrada a OpenAI.

Mientras Oracle se prepara para publicar sus resultados del segundo trimestre del año fiscal 2026, los inversionistas buscan claridad sobre los planes de gastos de capital de la compañía y las implicaciones financieras de sus inversiones en IA. El resultado de estas discusiones será crucial para determinar la capacidad de Oracle de equilibrar sus ambiciones de crecimiento con la estabilidad financiera.