L'expansion de l'IA chez Oracle suscite la méfiance des investisseurs face aux inquiétudes liées à la dette

L'ambitieuse poussée d'Oracle dans l'intelligence artificielle (IA) et l'informatique en nuage a suscité des inquiétudes chez les investisseurs quant à sa stratégie financière. Le partenariat de la société avec OpenAI, impliquant un contrat de centre de données de 300 milliards de dollars, vise à positionner Oracle aux côtés des géants technologiques tels qu'Amazon, Microsoft et Google. Cependant, cette expansion agressive a entraîné des appréhensions concernant la dépendance d'Oracle à OpenAI et l'importante dette contractée pour financer ces initiatives.

En septembre, Oracle a annoncé une augmentation de 359 % en glissement annuel des obligations de performance restantes, atteignant 455 milliards de dollars, principalement en raison de l'accord avec OpenAI. Cette annonce a initialement fait grimper le cours de l'action de la société de plus de 20 %, créant une richesse significative sur le marché. Cependant, dans les mois suivants, les actions d'Oracle ont chuté, effaçant les gains attribués au partenariat avec OpenAI.

Les analystes ont exprimé des préoccupations quant à la durabilité de la stratégie d'Oracle en matière d'IA. OpenAI, valorisée à 500 milliards de dollars, reste non rentable et prévoit de brûler plus de 1 000 milliards de dollars d'ici 2030. Les dépenses d'investissement d'Oracle pour l'exercice 2026 sont estimées à 35 milliards de dollars, soit une augmentation de 65 % par rapport aux années précédentes, conduisant à un flux de trésorerie disponible négatif. La société chercherait à obtenir environ 38 milliards de dollars de financement par dette supplémentaire pour soutenir le développement de son infrastructure IA.

Les marchés du crédit ont réagi avec prudence. Les swaps de défaut de crédit à cinq ans d'Oracle ont atteint leur plus haut niveau depuis 2009, et les agences de notation ont émis des perspectives négatives, avertissant que l'effet de levier pourrait dépasser 4 fois la dette par rapport à l'EBITDA d'ici 2027–2028. Ces développements ont conduit à une vente massive des actions d'Oracle et à une augmentation des inquiétudes concernant les risques financiers associés à son exposition concentrée à OpenAI.

Alors qu'Oracle se prépare à publier ses résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2026, les investisseurs recherchent des éclaircissements sur les plans de dépenses d'investissement de la société et les implications financières de ses investissements en IA. L'issue de ces discussions sera cruciale pour déterminer la capacité d'Oracle à concilier ambitions de croissance et stabilité financière.