L'administration Trump prévoit des introductions en bourse pour Fannie Mae et Freddie Mac

L'administration Trump poursuit ses plans de privatisation de Fannie Mae et Freddie Mac, les entreprises parrainées par le gouvernement qui garantissent plus de la moitié des prêts hypothécaires américains. Les introductions en bourse (IPO) proposées pourraient valoriser les deux entités à un total combiné de 500 milliards de dollars et permettre de lever environ 30 milliards de dollars.

Le président Donald Trump a indiqué son intention de procéder aux cotations cette année, déclarant : « Je travaille à FAIRE COTER CES ENTREPRISES INCROYABLES EN BOURSE, mais je tiens à être clair, le gouvernement américain conservera ses GARANTIES implicites. » Il a également partagé une image de lui-même sonnant la cloche d'ouverture à la Bourse de New York pour une entité combinée hypothétique nommée Great American Mortgage Corporation, cotée sous le symbole « MAGA ».

Le département du Trésor, qui détient actuellement la majorité des actions des deux sociétés, envisage diverses stratégies pour la vente des actions, y compris l'émission de nouvelles actions, la vente d'actions existantes, ou une combinaison des deux. De grandes institutions financières telles que JPMorgan, Goldman Sachs, Citigroup et Bank of America ont apparemment été consultées pour conseiller sur la tarification et la structure.

Fannie Mae et Freddie Mac sont sous tutelle fédérale depuis la crise financière de 2008, suite à un renflouement combiné de 187 milliards de dollars par le Trésor. Depuis, elles sont redevenues rentables, avec un capital total atteignant 94,7 milliards de dollars pour Fannie Mae et 59,6 milliards de dollars pour Freddie Mac à la fin de 2024.

Les analystes avertissent que le maintien de la garantie fédérale implicite après l'introduction en bourse est crucial pour éviter une augmentation des coûts de financement et des taux hypothécaires plus élevés. Lawrence Gillum, stratège principal en revenu fixe chez LPL Financial, a souligné l'importance de conserver la garantie explicite du gouvernement lors de la privatisation afin d'éviter des perturbations du marché et une baisse de l'accessibilité au logement.

Les introductions en bourse proposées pourraient fournir un coup de pouce significatif aux caisses du Trésor et bénéficier aux investisseurs ayant des positions dans Fannie Mae et Freddie Mac, tels que les gestionnaires de fonds spéculatifs Bill Ackman et John Paulson. Cependant, le processus de privatisation est complexe et nécessite une planification minutieuse pour assurer la stabilité du système de financement du logement.