Wall Street accroît son optimisme sur les actions américaines malgré l'incertitude liée aux tarifs

Les banques de Wall Street ajustent leurs perspectives sur les actions américaines

Les banques de Wall Street se montrent plus optimistes à l'égard des actions américaines, malgré les récentes annonces du président Donald Trump concernant de potentielles taxes douanières sur les principaux partenaires commerciaux. De nombreuses grandes entreprises devraient rester stables lors de la prochaine saison des résultats.

Les stratégistes de Goldman Sachs et de Bank of America ont rejoint JPMorgan Chase, Deutsche Bank, Citigroup et Barclays en relevant leurs objectifs pour l'indice S&P 500. Ils prévoient une hausse de l'indice de 11 % et 6 %, respectivement, au cours des 12 prochains mois.

Goldman Sachs a souligné que les récents changements dans la politique tarifaire ont créé une incertitude significative. Toutefois, la banque a cité plusieurs facteurs soutenant une perspective positive : - La solidité financière des plus grandes valeurs - Les attentes de baisses plus précoces et plus importantes des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine - La volonté des investisseurs de dépasser une éventuelle faiblesse à court terme lors de la saison des résultats du deuxième trimestre, qui débute la semaine prochaine

Bank of America a déclaré qu'il est important de ne pas sous-estimer la performance des entreprises américaines. La banque a également noté que les sociétés ont continué à fournir des prévisions de bénéfices malgré l'incertitude persistante concernant la politique tarifaire.

Changement de sentiment sur le marché

Cet optimisme accru marque un changement par rapport au mois d'avril, lorsque de nombreuses banques de Wall Street avaient abaissé leurs objectifs pour l'indice boursier américain principal en raison des inquiétudes liées aux effets du différend commercial. La décision du président de suspendre certaines taxes a contribué à une reprise du S&P 500, qui a progressé de plus de 6 % cette année.

Goldman Sachs a annoncé ses perspectives révisées le même jour où le président Trump a accordé une période de trois semaines aux pays pour négocier des accords commerciaux avec les États-Unis, tout en indiquant la possibilité de nouvelles taxes sur la Corée du Sud, le Japon, l'Afrique du Sud et d'autres partenaires commerciaux.

Alors que la Maison-Blanche a suggéré que les tarifs proposés pourraient être réduits par la négociation, la série d'annonces liées au commerce depuis début avril a créé une incertitude pour les dirigeants d'entreprise et les investisseurs. Certaines entreprises américaines ont révisé ou abaissé leurs prévisions de bénéfices en raison des coûts plus élevés attendus et des mesures de représailles.

Réaction des investisseurs et indicateurs économiques

Malgré les discussions en cours sur les tarifs, de nombreux investisseurs semblent moins affectés par les annonces. Les actions américaines devraient généralement afficher des résultats solides au deuxième trimestre, soutenus par un marché du travail robuste et une inflation plus faible cette année.

« Nous sommes passés au-delà du pic d'incertitude lié aux tarifs », a déclaré Venu Krishna, responsable de la stratégie actions américaines chez Barclays, qui prévoit désormais une baisse moins importante du S&P 500 que précédemment. « L'administration déplace son attention des tarifs et de l'immigration vers le projet de loi [fiscal] et, espérons-le, vers une certaine déréglementation. »

JPMorgan, Citibank et BlackRock doivent commencer à publier leurs résultats mardi prochain, suivis par des entreprises technologiques telles qu'Alphabet et Meta à la fin juillet. Au premier trimestre, les investisseurs ont réagi positivement aux grandes entreprises technologiques dépassant les attentes de bénéfices et fournissant des prévisions favorables.

« Malgré toutes les mauvaises nouvelles des dernières semaines... les actifs risqués ont pour l'instant largement surmonté ces préoccupations », a déclaré Max Kettner, stratégiste en chef multi-actifs chez HSBC, faisant référence à l'intérêt continu des investisseurs pour les actions malgré l'incertitude politique, une récente dégradation de la notation de crédit et les développements géopolitiques au Moyen-Orient.

Attentes sectorielles et prévisions de résultats

Les actions du secteur de l'énergie devraient connaître une baisse des bénéfices en raison de la chute des prix du pétrole cette année. Les constructeurs automobiles et les entreprises de produits de consommation courante pourraient être plus affectés par les tarifs potentiels.

Les stratégistes de Citi anticipent une croissance moyenne annuelle des bénéfices de 4,5 % pour l'indice S&P 500, les grandes entreprises technologiques contribuant significativement à ce chiffre.

La plupart des banques ont réduit leurs estimations de bénéfices pour le deuxième trimestre depuis avril. Cependant, Kettner de HSBC a indiqué que les attentes pourraient avoir été abaissées de manière excessive, ce qui pourrait faciliter le dépassement des prévisions par les entreprises.

La baisse du dollar américain — en recul de 10 % cette année par rapport à un panier d'autres devises — devrait également bénéficier aux entreprises. Kettner a noté que les grandes entreprises technologiques génèrent environ 60 % de leurs revenus à l'étranger, ce qui rend un dollar plus faible avantageux pour les bénéfices.

« Nous partons du principe général que la saison des résultats ne sera pas une surprise négative majeure », a déclaré Christian Mueller-Glissmann, responsable de la recherche sur l'allocation mondiale d'actifs chez Goldman Sachs.

Mueller-Glissmann a également souligné l'intérêt de savoir si les entreprises absorberont le coût des tarifs ou le répercuteront sur les consommateurs, ce qui pourrait affecter les marges bénéficiaires et l'inflation.

« Ce que nous recherchons en permanence, ce sont les marges », a-t-il déclaré. « Si vous voyez des signes indiquant que le rendement des capitaux propres est revu à la baisse en raison d'un choc tarifaire ponctuel, ce serait certainement un sujet d'inquiétude. »