La loi GENIUS provoque un déplacement des banques traditionnelles vers les stablecoins

La loi GENIUS récemment adoptée devrait provoquer une migration significative des dépôts des comptes bancaires traditionnels vers des stablecoins offrant des rendements plus élevés. Tushar Jain, cofondateur et associé directeur de Multicoin Capital, a déclaré que cette législation marque le début de la fin pour la capacité des banques à offrir des taux d'intérêt minimes aux déposants particuliers. Il a en outre suggéré que de grandes entreprises technologiques telles que Meta, Google et Apple pourraient entrer dans le secteur financier en proposant des rendements sur stablecoins associés à une expérience utilisateur améliorée, incluant le règlement instantané et des capacités de paiement 24h/24 et 7j/7.

Les groupes bancaires ont exprimé leurs inquiétudes concernant les possibles sorties de dépôts. En août, ils ont exhorté les régulateurs à combler une faille perçue qui pourrait permettre aux émetteurs de stablecoins d'offrir des intérêts via des entités affiliées. La loi GENIUS interdit aux émetteurs de stablecoins d'offrir directement des intérêts aux détenteurs de jetons, mais n'étend pas explicitement cette interdiction aux plateformes d'échange de cryptomonnaies ou aux entreprises affiliées, ce qui pourrait permettre aux émetteurs de contourner la restriction par le biais de partenariats. Le Département du Trésor américain a estimé en avril que l'adoption généralisée de stablecoins générant des rendements pourrait entraîner environ 6,6 billions de dollars de sorties de dépôts du système bancaire traditionnel. Le Bank Policy Institute a averti qu'un tel déplacement pourrait accroître le risque de fuite des dépôts, notamment en période de tension financière, ce qui pourrait compromettre la création de crédit et entraîner une hausse des taux d'intérêt ainsi qu'une augmentation des coûts pour les entreprises et les ménages.

Pour rester compétitives, les banques pourraient devoir offrir des taux d'intérêt plus élevés aux déposants, ce qui pourrait nuire à leurs bénéfices. Actuellement, le taux d'intérêt moyen des comptes d'épargne aux États-Unis est de 0,40 %, tandis qu'en Europe, il est de 0,25 %. En revanche, des stablecoins comme Tether (USDT) et USDC de Circle offrent des taux respectifs de 4,02 % et 3,69 % sur des plateformes telles qu'Aave. Des rapports indiquent que de grandes entreprises technologiques explorent l'émission de stablecoins afin de réduire les frais et d'améliorer les processus de paiement transfrontaliers. Le marché des stablecoins affiche actuellement une capitalisation de 308,3 milliards de dollars, dominé par USDT et USDC, le Département du Trésor projetant une augmentation de 566 % pour atteindre 2 000 milliards de dollars d'ici 2028.