Аналитики предупреждают о напряжённости ликвидности из‑за IPO SpaceX стоимостью $75 млрд
Предстоящий выпуск акций SpaceX стоимостью более $1,75 трлн может вызвать массовую распродажу других акций, поскольку инвесторы будут искать наличные, считают аналитики.
SpaceX планирует установить цену своего первичного публичного размещения в четверг, а акции, как ожидается, начнут торговаться на Nasdaq под тикером SPCX в пятницу. Компания ставит цель собрать как минимум $75 млрд, продав более 555 млн акций по $135 каждая, что оценит фирму более чем в $1,75 трлн; андеррайтеры могут увеличить выручку до $85,7 млрд, если будут реализованы дополнительные allotments.
Грег Бутл, глава стратегии американских акций деривативов в BNP Paribas, отметил, что масштаб предложения может создать проблемы с ликвидностью. > “Мы считаем, что многие отдельные потоки SpaceX могут быть усваиваемыми. Проблема в том, что многие из этих потоков потенциально однонаправленные и аддитивные,” — написал он. > “С учётом того, что свободный оборот SpaceX, по сообщениям, составляет около $75 млрд на IPO, легко понять, как $30 млрд пассивных покупок, розничный инвесторский ажиотаж и потоки левериджных ETF и опционов могут быстро стать проблемой для ликвидности акции. Если все одновременно пытаются купить (или продать), риск ценового искажения значительно возрастает.”
Бутл предупредил, что розничные инвесторы, проявляющие в этом году поведение в стиле “FOMO‑style, rally‑chasing”, могут быть вынуждены продавать другие активы, чтобы финансировать покупку новых акций. Он оценил, что розничные и пассивные инвесторы могут продать примерно $50 млрд других акций для получения наличных, с возможностью более крупных оттоков, если IPO покажет сильные результаты. Время совпадает с окончанием второго квартала, когда уже ожидалось более $100 млрд продаж несвязанных акций.
Это предложение следует за недавними изменениями правил Nasdaq 100, которые могут увеличить спрос пассивных фондов на SpaceX, в то время как S&P Dow Jones не изменил критерии включения в S&P 500. Аналитики также отметили более широкий рыночный контекст, указав, что другие крупные технологические компании, включая Alphabet и несколько AI‑компаний, планируют вторичные размещения или IPO, что может добавить дополнительное давление предложения.
