Казначейство расширило выкуп долгосрочных облигаций до 6 млрд долларов, доходности продолжают расти

Казначейство заявило в среду, что выкупит облигации на сумму до 6 млрд долларов со сроком погашения от 10 до 20 лет, утроив размер предыдущей программы выкупа, ограниченной 2 млрд долларов. Это увеличение превышает минимум в 4 млрд долларов, указанный министром финансов Скоттом Бессентом в прошлом месяце, и запланировано на четверг.

После объявления базовая доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась до самого высокого уровня с ноября 2023 года, а доходности 20- и 30-летних облигаций также достигли многонедельных максимумов. Рост произошёл на фоне повышения данных по ценам производителей и цен на нефть выше 100 долларов за баррель.

"На рынке ощущалось, что Казначейство могло бы сделать заявление," — сказал Падрайк Гарви, глава глобальной стратегии ставок и долгов в ING, отметив, что некоторые участники ожидали выкуп в размере до 10 млрд долларов. "Я подозреваю, что это лишь начальная ходовая часть."

Аналитики отметили, что операция в 6 млрд долларов скромна по сравнению с примерно 32-триллионным рынком облигаций Казначейства и вряд ли изменит более широкие динамики спроса и предложения, которые поднимали доходности за последние три месяца. Они также указали, что инвесторы могут искать уверенность в том, что цифра в 6 млрд долларов является минимумом, а не максимумом будущих покупок.

"Рынок, вероятно, считает, что с тем, как Казначейство рассматривает это и пытается удержать потолок доходностей, проблема дефицитов и существующего долга гораздо серьёзнее, чем мы думаем," — сказал Джим Барнс, директор по фиксированному доходу в Bryn Mawr Trust.

Ответ подчеркивает ограниченное влияние выкупов, которые могут улучшить ликвидность старых ценных бумаг, но не решают фундаментальные факторы, такие как растущие дефициты, стойкая инфляция и увеличение глобального выпуска облигаций.

"Выкупы облигаций Казначейства вряд ли существенно изменят разнообразные силы, поднимающие доходности, включая расширяющиеся федеральные дефициты, упорную инфляцию и рост глобального выпуска облигаций," — сказал Тони Миано, аналитик инвестиционной стратегии в Wells Fargo Investment Institute.