Министерство финансов США проведет аукцион облигаций на 25 млрд долларов со сроком 30 лет при самом высоком доходе с 2001 года
Министерство финансов продаст облигации со сроком 30 лет на сумму 25 млрд долларов в четверг, с предполагаемой доходностью около 5,23 %, что является самым высоким уровнем за более чем два десятилетия.
Министерство финансов США объявило о проведении аукциона облигаций со сроком 30 лет на сумму 25 млрд долларов, который состоится в четверг, с прогнозируемой доходностью при выпуске около 5,23 %, самым высоким уровнем для этого инструмента с 2001 года. Повышенная доходность отражает сочетание увеличения предложения облигаций, роста долгосрочных инфляционных ожиданий и снижения спроса со стороны традиционных инвесторов длительного срока.
Инвесторы проявляют осторожность в отношении фиксации доходности на многодесятилетних максимумах, и рынок не демонстрирует всплеска интереса к покупкам. «Мы пока не на том уровне, когда люди начинают безумно требовать купить 30-летние облигации, и это должно служить предупреждением», — сказал Джон Фат, управляющий партнер BTG Pactual Asset Management US.
Министерство финансов недавно скорректировало свои квартальные рекомендации по заимствованиям, указав, что рассматривает изменения размера будущих продаж долгосрочных облигаций. Аналитики трактуют эту формулировку как сигнал о том, что чиновники могут сократить предложение 30-летних нот, хотя любое сокращение не гарантировано. Если аукцион завершится по прогнозируемой доходности, это станет самым высоким уровнем заимствования для 30-летних облигаций с тех пор, как Министерство финансов прекратило их выпуск в 2001 году.
Повышенные доходности также влияют на более широкую фискальную картину; процентные выплаты по государственному долгу выросли на 15 % с начала года и составили 1,17 трлн долларов, отчасти из-за резкого роста ставок по облигациям. «Мы ожидаем, что сегодняшний аукцион 30-летних облигаций пройдет без затруднений, но успешный аукцион не следует путать с сильным структурным спросом на долгосрочные активы», — написал Михал Станчзик, портфельный менеджер Allspring Global Investments.
Долгосрочная стратегия Министерства финансов, по-видимому, смещается в сторону выпусков с более короткими сроками, что может снизить текущие заимствовательские издержки, но увеличить риск рефинансирования. «Единственное очевидное решение, которое я вижу, — ужесточение бюджета правительством США», — добавил Фат, подразумевая, что необходима фискальная сдержанность для снижения долгосрочных заимствовательских расходов.