Председатель ФРС Кевин Уорш выступит с основной речью на симпозиуме в Джексон-Хоул

Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш запланировал выступить с основной речью на симпозиуме в Джексон-Хоул в штате Вайоминг в пятницу. Заседание, названное «Финансовые инновации: последствия для платежей и политики», включит обсуждение Уоршем пяти рабочих групп, которые пересматривают ключевые функции ФРС, включая оценку инфляции, политику баланса, использование данных и стратегии коммуникации.

Аналитики отметили, что речь, скорее всего, будет носить общий характер, а не представлять детальный экономический прогноз. > «Люди постоянно спрашивают меня, чего я ожидаю, а я на самом деле ничего особо не ожидаю. Мне трудно предсказать, что он скажет», — сказал Люк Тилли, главный экономист в M&T Bank и Wilmington Trust Investment Advisors. > «Если бы мне пришлось угадывать, я бы сказал, что он даст очень общий, широкий обзор работы рабочих групп и того, как, по его мнению, должна работать ФРС, а не детальный анализ экономики и ожиданий по политике».

Уорш подчеркивал подход «не вмешиваться», позволяя рыночным данным направлять ФРС, а не предоставлять явные forward guidance. Эта стратегия вызвала смешанные реакции: некоторые экономисты предупреждают, что отсутствие четких сигналов может повлиять на рыночные ожидания, особенно на фоне роста доходности казначейских облигаций.

Речь совпадает с инициативой Казначейства удвоить еженедельные выкупы долгов, находящихся в «off-run», что некоторые считают потенциально противоречащим позиции Уорша о политике, ориентированной на рынок. > «Мы находимся в уникальном наборе условий, когда действия Казначейства подрывают шаги Уорша. Поэтому председатель ФРС находится между молотом и наковальней», — сказал Джозеф Бруселас, главный экономист в RSM.

Участники рынка ожидают, что Уорш укажет, готова ли ФРС повышать ставки, если инфляция не будет продолжать умерять. > «Вкратце, мы ожидаем, что Уорш даст сигнал о готовности снова повысить ставки, если инфляция не будет продолжать умерять», — написал Марк Кабана, глава стратегии процентных ставок в США в Bank of America. Кабана добавил, что акцент на более широких структурных темах может быть воспринят как «голубой» сигнал и вызвать распродажу долгосрочных казначейских облигаций.

В целом наблюдатели считают, что Уоршу потребуется предоставить более ясные указания, чтобы избежать рыночной волатильности и согласовать сообщения ФРС с фискальными действиями.