Аналитики предупреждают, что Джексон-Хоул может спровоцировать распродажу доллара и облигаций
Стратеги рынка считают, что заявления председателя ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоул может изменить ожидания по монетарной политике, что потенциально приведёт к падению курса доллара и росту доходности долгосрочных казначейских облигаций.
Инвесторы внимательно следят за ежегодным симпозиумом Федерального резервного банка Канзас-Сити в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, где председатель ФРС Кевин Уорш должен выступить с основной речью в пятницу. Мероприятие происходит на фоне недавнего скачка долгосрочных ставок заимствования и решения Казначейства удвоить программу выкупа долгосрочных государственных облигаций до 4 млрд долларов в месяц, начиная с 9 сентября.
Стратеги по валюте Bank of America предупредили, что доллар находится «на грани» перед встречей и может столкнуться с продолжительной распродажей, если Уорш разочарует рынки. Они описали объявление о выкупе облигаций как фактор, временно смягчивший распродажу на рынке облигаций, отметив, что доходность 30-летних облигаций составляла 5,173 %, а 10-летних — около 4,64 % в среду утром.
Банк назвал Джексон-Хоул «ключевым риск-событием» как для облигаций, так и для доллара, заявив, что ФРС может помочь сдержать долгосрочные ставки, приняв более ястребиную позицию или предоставив более ясные указания по инфляции. > «Мы ожидаем, что председатель Уорш изменит свою коммуникацию, чтобы помочь сдержать облигационный рынок. Если он этого не сделает, мы будем обеспокоены потенциальным быстрым ростом долгосрочных облигаций до уровня 5,5 % и выше», — гласит заметка.
Экономисты Morgan Stanley выразили сомнение, что Уорш предложит новые подсказки по политике, заявив, что он, скорее всего, будет говорить меньше, а не уточнять краткосрочные перспективы. Аналитики Stifel предсказали «голубое» сообщение, которое может круто наклонить кривую доходности и ослабить доллар.
Глобальный руководитель исследований Invesco Бенджамин Д. Джонс сказал, что будет слушать баланс Уорша между ростом и инфляцией, признание роста премий за срок и взгляды на влияние финансовых инноваций. Он отметил, что «голубая» речь может поддержать короткий конец кривой, но рискнуть повышением долгосрочных ставок и ослаблением доллара, в то время как ястребинный тон может укрепить доверие, но ужесточить условия для потребителей, сталкивающихся с высокими ценами на бензин.
В целом аналитики согласны, что несколько факторов — устойчивый номинальный рост, постоянный риск инфляции, крупные потребности суверенного финансирования и конкуренция за капитал со стороны инвестиций, связанных с ИИ — поднимают долгосрочные ставки, и они ожидают, что наименее сопротивляемый путь будет дальнейшее повышение доходности.