Доходность казначейских облигаций США приближается к критическим уровням перед выборами 2026 года
Доходность 30-летних облигаций достигла 5,3 %, а 10-летних превысила 4,7 %, вызывая предупреждения экономистов о возможном напряжении в банковском секторе и влиянии на предстоящие промежуточные выборы.
Доходность казначейских облигаций США резко выросла до уровней, не наблюдавшихся почти два десятилетия, при этом доходность 30-летних облигаций достигла 5,3 %, а 10-летних кратковременно превысила 4,7 %. Экономисты считают, что доходность около 5 % обозначает порог, при котором финансовый стресс может начать распространяться, особенно на небольшие и средние банки.
«Пять процентов — это действительно тот момент, когда всё начинает ломаться», — сказал Джозеф Бруселас, главный экономист и партнер в RSM US LLP, имея в виду доходность 10-летних казначейских облигаций. «Если ставки резко вырастут, это вызовет проблемы у этих учреждений».
Министерство финансов США готовится объявить серию аукционов на сумму 739 млрд долларов для финансирования государственных выплат до сентября, что станет проверкой аппетита инвесторов к дополнительному долгу. Недостаток спроса может подтолкнуть доходность выше.
Адам Позен, президент Института Питерсона международной экономики, предупредил, что провал аукциона казначейских облигаций может стать серьёзным риском перед выборами 2026 года. «Сейчас и до выборов, вероятно, самым большим риском будет какой-то провал аукциона казначейских облигаций», — сказал он.
Недавние комментарии председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша, ставившие под сомнение дальнейшее повышение ставок, способствовали распродаже облигаций, в то время как министр финансов Скотт Бессент выразил оптимизм, что базовые экономические данные остаются скромными. «То, что меня уверяет, — это то, что базовые цифры — они очень умеренные», — сказал Бессент в интервью CNBC.
Внешние давления включают продажу Японией казначейских облигаций США для поддержки иены и потенциальные геополитические напряжённости, которые могут вызвать рост цен на нефть, оба фактора добавляют волатильности на рынок облигаций.
Аналитики предостерегают, что постоянная высокая доходность будет удерживать стоимость заимствований на повышенном уровне для ипотечных кредитов, автокредитов и бизнес-финансирования, даже если острая кризисная ситуация не материализуется. «Мой взгляд на наиболее вероятный сценарий таков: острого кризиса не будет, но ставки останутся высокими, что всё равно представляет собой большую проблему», — сказал Тобин Маркус из Wolfe Research.
Эта ситуация подчёркивает более широкую фискальную проблему больших федеральных дефицитов, которые продолжают стимулировать спрос на более высокие доходности и могут влиять на решения Федерального резерва в преддверии избирательного цикла.