Доходность 30-летних облигаций США достигает 19-летнего максимума, аналитики предупреждают о дальнейшем росте

Доходность 30-летних казначейских облигаций США поднялась более чем на четыре базисных пункта в понедельник до 5,311 %, что является самым высоким уровнем за почти два десятилетия. Рост произошёл на фоне сокращения позиций иностранных держателей, включая Великобританию, Китай и Японию, согласно отчету Министерства финансов.

Технический стратег Fundstrat Марк Ньютон заявил, что долгосрочные доходности могут вырасти до 5,60-5,70 % и ускориться, потому что трехлетний графический паттерн завершился. > "Долгосрочные доходности, вероятно, поднимутся до 5,60-5,70 % и, скорее всего, будут расти быстрее, чем обычно, учитывая недавнее завершение этого трехлетнего треугольного паттерна," — сказал Ньютон.

Ньютон указал на рост доходностей в Японии, где более слабый рост и более высокий дефлятор ВВП подняли доходности 10- и 20-летних государственных облигаций Японии (JGB), что отразилось на американском рынке. Ветераны отрасли отметили, что продолжающийся рост доходностей в других развитых рынках может заставить инвесторов требовать более высоких доходов по американскому долгу.

Стратеги BMO подчеркнули фискальные проблемы в США, Японии, Великобритании и Европе как еще один возможный драйвер распродажи долгосрочных облигаций, даже если экономические данные США ослабнут.

Deutsche Bank предупредил, что сочетание устойчивого роста и сильных фондовых рынков может сохранить финансовые условия благоприятными, заставив Федеральную резервную систему повышать ставки более агрессивно, чем сейчас ожидают рынки. > "По определению, сильный рост и оживленные рисковые активы означают, что финансовые условия останутся благоприятными, повышая спрос и заставляя центральные банки ускорять повышение ставок," — написал макростратег Генри Аллен.

Банк добавил, что инфляция остается выше целевого уровня, и исторически инфляция выше 3 % связывалась с более чем 100 базисными пунктами ужесточения в первый год цикла повышения ставок ФРС.

Третий фактор риска связан с предложением долгосрочного долга. BMO отметил, что последняя аукционная продажа 30-летних облигаций прошла с самой высокой доходностью с 2001 года, а несколько недавних аукционов 20-летних облигаций показали слабый спрос. Постоянная инфляция, особенно из-за цен на энергоносители, может дополнительно давить на доходности, а новый товарный шок может одновременно затронуть как акции, так и облигации.

Deutsche Bank подвел итог, заявив, что текущие рыночные цены оставляют мало места для ошибок.