ԱՄՆ-ի արժեթղթերի շուկաները հասել են ռեկորդային բարձր մակարդակների՝ տուրքերի և տնտեսական անորոշության ֆոնին

ԱՄՆ-ի արժեթղթերի ինդեքսները, այդ թվում՝ S&P 500-ն ու Nasdaq-ը, հասել են նոր ռեկորդային բարձր մակարդակների՝ չնայած լայն տարածված մտահոգություններին մոտալուտ տուրքերի և դրանց հնարավոր ազդեցության վերաբերյալ տնտեսության վրա։ Չնայած շատ ձեռնարկություններն ու սպառողները զգուշավոր են նախագահ Թրամփի առաջարկած տուրքերի տնտեսական ազդեցության առումով, վերջին տնտեսական ցուցանիշները ցույց են տվել անսպասելի դիմացկունություն։

Հունիսին գնաճը հասել է 2.7%-ի՝ նախորդ տարվա համեմատ, սակայն չի աճել այնպես, ինչպես որոշ տնտեսագետներ մտավախություն ունեին։ Աշխատաշուկան շարունակում է մնալ ուժեղ, գործատուները շարունակում են աշխատակիցներ ընդունել, իսկ գործազրկության մակարդակը պահպանվում է պատմական ցածր՝ 4.1%-ի մակարդակում։ «Տնտեսությունը ցույց է տվել ավելի մեծ դիմացկունություն, քան շատերը սպասում էին տուրքերի սպառնալիքների ֆոնին», - ասել է Բրեդ Պետերսոնը, Northern Trust-ի ազգային պորտֆելի խորհրդատուն։

Կորպորատիվ շահույթները նույնպես նպաստել են ներդրողների օպտիմիզմին։ Մեծ ընկերություններ, ինչպիսիք են Alphabet-ը, Netflix-ը, AT&T-ն և Hasbro-ն, հաղորդել են արդյունքներ, որոնք գերազանցել են Wall Street-ի սպասումները, իսկ որոշները, օրինակ՝ Delta Air Lines-ը, արտահայտել են վստահություն ապագայի նկատմամբ՝ չնայած տուրքերի անորոշություններին։ PNC Asset Management Group-ի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Ամանդա Ագատին նշել է, որ չնայած ամերիկացիները կարող են մտահոգված լինել, սպառողական ծախսերը շարունակում են մնալ կայուն, ինչը աջակցում է ընկերությունների շահույթներին։

Այնուամենայնիվ, ոչ բոլոր ոլորտներն են հավասարապես լավ վիճակում։ General Motors-ը հաղորդել է 1.1 միլիարդ դոլարի շահույթի նվազում՝ բարձր տուրքերի պատճառով, սակայն մնացել է շահութաբեր։ Փոքր ձեռնարկությունները, ամենայն հավանականությամբ, ավելի խոցելի կլինեն, քանի որ նրանք ունեն ավելի քիչ ճկունություն և փոքր դրամական պահուստներ՝ բարձրացած ծախսերը կառավարելու համար։ «Նրանք շատ ավելի դժվար են տուժում բարձր տուրքերից, քանի որ չունեն այնպիսի ճկունություն կամ դրամական մնացորդներ, ինչպիսին մեծ ընկերությունները ունեն՝ դրանց դեմ պայքարելու համար», - ասել է Քևին Գորդոնը, Schwab Center for Financial Research-ի ավագ ներդրումային ռազմավար։

Շուկայի վերլուծաբանները նշում են, որ ներդրողները սովորել են նախագահ Թրամփի՝ կտրուկ տուրքեր հայտարարելու և հետո դրանք մեղմացնելու մոդելին։ Վերջին տուրքերի ընդմիջման երկարաձգումը և որոշ առևտրային պայմանագրերում սպասվածից ցածր տուրքերի սահմանումը հանգստացրել են շուկաները։ Natixis-ի Ասիայի զարգացող երկրների ավագ տնտեսագետ Տրին Նգուենը նշել է, որ «10%-ը նոր զրոն է», ինչը նշանակում է, որ ներկայիս տուրքերի մակարդակները թվում են ավելի քիչ խիստ՝ համեմատած սկզբնական հայտարարությունների հետ։

Չնայած շուկայի դրական ցուցանիշներին, որոշ փորձագետներ զգուշացնում են, որ ռիսկերը դեռ կան։ Հիմնական գործընկերների՝ Մեքսիկայի, Կանադայի, Չինաստանի և Եվրոպական Միության հետ առևտրային բանակցությունները դեռ չեն լուծվել, իսկ ԱՄՆ-ի միջին տուրքերի մակարդակը բարձրագույնն է 1930-ականներից ի վեր։ Ավելորդ անորոշություններ են նաև Ֆեդերալ պահուստային համակարգի նախագահ Ջերոմ Պաուելի նկատմամբ նախագահ Թրամփի շարունակական քննադատությունները և մտահոգությունները, որ արժեթղթերի գները կարող են չափազանց օպտիմիստական լինել։ Villere & Co.-ի գործընկեր և պորտֆելի մենեջեր Սենդի Վիլլերը նախազգուշացրել է. «Բոլորը ենթադրում են, որ ամեն ինչ կատարյալ կլինի։ Հաճախ հենց այստեղ է լինում հետընթացը։ Երբ ամեն ինչ գներով գնահատվում է կատարյալության համար, մենք նյարդայնանում ենք»։

Վերլուծաբանները ընդգծում են, որ չնայած ներկայիս տվյալները աջակցել են շուկայի աճին, իրավիճակը դեռևս փոփոխական է և խոցելի քաղաքական կամ տնտեսական պայմանների փոփոխությունների նկատմամբ։