Потенциальное влияние президентских политик США на рынок, предупреждают инвесторы

Акции США и рыночные настроения

Фондовые рынки США достигли рекордных максимумов. Однако несколько крупных инвесторов и старших банкиров указали, что эти достижения могут скрывать потенциальные риски для экономики США, связанные с текущей президентской политикой.

Руководители таких учреждений, как Amundi и JPMorgan Chase, заявили, что рынки могут переоценивать вероятность того, что президент США отменит политики, которые могут повлиять на финансовую стабильность.

«Для меня довольно очевидно, что существует некоторая самодовольность вокруг сделки Taco», — сказал Винсент Мортье, главный инвестиционный директор Amundi, ссылаясь на убеждение на Уолл-стрит, что президент в конечном итоге изменит курс по некоторым политикам.

Генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон выразил аналогичное мнение, отметив: «К сожалению, я считаю, что на рынке присутствует самодовольство».

Бывший высокопоставленный чиновник администрации Трампа заявил: «Рынок предполагает, что большая часть тарифной политики будет отменена, но я так не думаю. Трамп всегда поддерживал тарифы».

Тарифы и реакция рынка

Индекс S&P 500 вырос примерно на 30 процентов с апреля, после решения президента приостановить ранее объявленные тарифы. Несмотря на новые угрозы введения тарифов на этой неделе против таких стран, как Япония, Южная Корея, Канада и Бразилия, акции оставались относительно стабильными.

Президент заявил, что новые взаимные тарифы начнут действовать с 1 августа, если торговые соглашения не будут достигнуты. Пока такие соглашения заключили только Великобритания, Китай и Вьетнам.

Исследовательские отделы нескольких банков Уолл-стрит рекомендовали клиентам, что президент может смягчить предложенные тарифы, чтобы избежать дальнейшей волатильности рынка.

Этот взгляд способствовал снижению ожидаемой волатильности на рынках акций и облигаций США и уменьшению затрат на заимствования для американских компаний.

Goldman Sachs отметил в пятницу, что вопросы доверия к политике могут объяснять ограниченную реакцию рынка на недавние объявления о тарифах по сравнению с началом года. Индекс S&P 500 закрылся в рекордном максимуме в четверг и остался относительно неизменным в пятницу.

Озабоченность инвесторов

Некоторые банкиры и инвесторы выразили обеспокоенность тем, что президент может продолжить введение предложенных тарифов, что может повлиять на стабильность рынка.

Роберт Типп, глава отдела глобальных облигаций PGIM, прокомментировал: «Это удивительная ситуация в том смысле, что настроение Taco может уходить в прошлое. Тарифы, которые остались, довольно высоки. И все же рынки продолжают движение. Будет ли день расплаты?»

Участники рынка также отметили, что на рыночные условия могут влиять факторы, выходящие за рамки тарифов.

Денежно-кредитная политика и фискальные проблемы

Президент публично призывал председателя Федеральной резервной системы Джея Пауэлла снизить процентные ставки, что некоторые рассматривают как вызов независимости центрального банка. Конгресс также принял бюджетный законопроект, который, по прогнозам независимых аналитиков, значительно увеличит государственный долг в ближайшие годы.

Эти события повлияли на валютный рынок: доллар США пережил самый слабый первый полугодовой период с 1973 года. Некоторые инвесторы и банкиры выразили обеспокоенность возможными будущими проблемами.

Amundi сократила экспозицию к доллару в большинстве портфелей, при этом Мортье прогнозирует обесценение американской валюты относительно других.

Старший руководитель крупного американского банка заявил, что недавняя политика и налоговый закон повлияли на восприятие США как стабильного хранилища стоимости. Руководитель отметил, что инвесторы пересматривают свои вложения в США, и что воспринимаемая премия безрискового рынка США снизилась.

Он также выделил растущий дефицит США как основную проблему: «Это самый большой дефицит в мирное время со времен Второй мировой войны. Математика проста — тратьте немного меньше, налогообложение немного выше — но откладывание решения вредит рынку облигаций и в конечном итоге доллару».

Старший руководитель глобального кредитора согласился, что США утратили часть своего статуса «тихой гавани», заявив: «США по-прежнему важный рынок, но стоимость ведения бизнеса значительно выросла».

Более широкие политические вопросы

Руководитель также упомянул возросшую обеспокоенность инвесторов по поводу более широких политических вопросов, включая верховенство закона.

«Недавние атаки на юридические фирмы, СМИ, университеты вызывают беспокойство у глобальных инвесторов, которые всегда считали, что такие вещи происходят в развивающихся странах, а не в крупнейшей и самой стабильной экономике мира», — сказал банкир.