Инсайдерская торговля на рынках прогнозов вызывает опасения регуляторов

В преддверии удара США и Израиля по Ирану 28 февраля 2026 года шесть недавно созданных кошельков Polymarket совместно заработали примерно 1,2 миллиона долларов, покупая акции «Да» по контракту «Сделают ли США удар по Ирану к 28 февраля?» по ценам до 0,10 доллара. Один из аккаунтов, «Magamyman», совершил первую сделку за семьдесят одну минуту до того, как новость стала публичной, когда рынки оценивали вероятность удара всего в 17%, что принесло прибыль около 553 000 долларов.

Этот инцидент является частью более широкой тенденции информированной торговли на платформах прогнозов. За два месяца до этого псевдонимный аккаунт Polymarket под названием «Burdensome-Mix» заработал около 485 000 долларов, вложив 38 500 долларов в контракты, связанные с захватом президента Венесуэлы Николаса Мадуро, совершая крупнейшие сделки всего за несколько часов до публичного объявления операции. Израильские власти также предъявили обвинения лицам, якобы использовавшим секретную информацию для получения прибыли на Polymarket. Другие случаи включают трейдеров, которые, по всей видимости, имели предварительные знания о рейтингах Google Year in Search, запуске браузера OpenAI и объявлении о помолвке Тейлор Свифт.

Эти случаи подчеркивают системную проблему с существующими правовыми и нормативными рамками, регулирующими инсайдерскую торговлю. Действующие законы США о ценных бумагах в основном касаются инсайдерской торговли с ценными бумагами, оставляя пробел в отношении контрактов на рынках прогнозов, которые могут не квалифицироваться как ценные бумаги и рассматриваться как товары. Правило 180.1 Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), основанное на Правиле 10b-5 SEC, не применялось к рынкам прогнозов в спорных случаях принудительного исполнения, хотя в феврале 2026 года CFTC выпустила консультационное письмо, подтверждающее свою юрисдикцию в этом вопросе.

Законодательные инициативы, такие как Закон о публичной честности на финансовых рынках прогнозов 2026 года (H.R. 7004), направлены на запрет федеральным чиновникам торговать контрактами на рынках прогнозов, обладая существенной непубличной информацией. Однако этот законопроект может не охватывать случаи, связанные с военными, иностранными гражданами, корпоративными коммерческими тайнами или личными социальными знаниями.

Для решения этих проблем предлагается комплексный регуляторный подход:

• Регулирование на уровне платформы: введение обязательной регистрации, мониторинга и отчетности для операторов рынков прогнозов, предлагающих контракты лицам из США, независимо от места регистрации оператора или используемой технологической платформы.

• Регулирование на уровне контрактов: установление целевых правил для конкретных контрактов на события, признанных высокорискованными с точки зрения инсайдерской торговли, особенно связанных с государственными данными, военными операциями и корпоративными событиями.

• Ответственность информированных трейдеров: расширение доктрины неправомерного присвоения через правила CFTC для охвата обязанностей конфиденциальности, не связанных с ценными бумагами, которые возлагаются на государственных служащих, военных и корпоративных инсайдеров.

Эти меры направлены на сохранение информационной эффективности рынков прогнозов при снижении рисков, связанных с использованием существенной непубличной информации.