Ռեյ Դալիոն նախազգուշացնում է շուկայի փուչիկի մասին՝ Nvidia-ի ռեկորդային եկամուտների ֆոնին

Bridgewater Associates-ի հիմնադիր Ռեյ Դալիոն զգուշացրել է, որ ԱՄՆ շուկան մոտենում է լուրջ փուչիկի, ընդգծելով հարստության կենտրոնացման և հնարավոր տնտեսական անկայունության վերաբերյալ մտահոգությունները։ Վերջին հարցազրույցում Դալիոն նշել է, որ ներկայիս իրավիճակը լիովին չի կրկնում անցյալ շուկայի փուչիկները, սակայն ցուցանիշները ցույց են տալիս, որ ԱՄՆ-ն արագորեն մոտենում է դրանց։ Նա ընդգծել է, որ փուչիկները սովորաբար պայթում են այն ժամանակ, երբ ներդրողները ստիպված են լինում վաճառել ակտիվները ֆինանսական պարտավորությունները կատարելու համար, այլ ոչ թե միայն բարձր գնահատականների պատճառով։

Դալիոյի նախազգուշացումը համընկնում է Nvidia-ի՝ արհեստական բանականության (ԱԲ) տեխնոլոգիաների պահանջարկի աճի շնորհիվ երրորդ եռամսյակի ռեկորդային եկամուտների հայտարարության հետ։ Ընկերությունը հայտնել է 2025 թվականի հոկտեմբերի 26-ին ավարտված եռամսյակի համար 57.0 միլիարդ դոլար եկամուտ, ինչը 22%-ով ավել է նախորդ եռամսյակից և 62%-ով՝ նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածից։ Տվյալների կենտրոնի եկամուտը կազմել է 51.2 միլիարդ դոլար, աճելով 25%-ով հաջորդական և 66%-ով նախորդ տարվա համեմատ, ինչը պայմանավորված է Blackwell GPU-ների ուժեղ պահանջարկով։

Nvidia-ի գլխավոր գործադիր տնօրեն Ջենսեն Հուանգը անդրադարձել է շուկայի հնարավոր փուչիկի վերաբերյալ մտահոգություններին՝ նշելով, որ ընկերությունը տեսնում է այլ տեսարան։ Նա ընդգծել է, որ ԱԲ հաշվարկման պահանջարկը պայմանավորված է մի քանի գործոններով, ներառյալ ոչ ԱԲ ծրագրային ապահովման արագացված հաշվարկի անցումը, նոր սերնդի ԱԲ հավելվածների տարածումը և գործակալային ԱԲ-ի հայտնվելը, որը գործում է առանց օգտատիրոջ հրահանգների։

Դալիոն նաև նշել է, որ ամերիկացիների վերին 10%-ը այժմ պահպանում է գրեթե 90% բոլոր արժեթղթերից և կազմում է սպառողական ծախսերի մոտ կեսը։ Այս հարստության կենտրոնացումը, ըստ նրա, թաքցնում է ցածր եկամուտ ունեցող ընտանիքների տնտեսական դժվարությունները, ստեղծելով K-աձև տնտեսություն, որտեղ բարձր եկամուտ ունեցող խմբերը առաջ են գնում, իսկ մյուսները հետ են մնում։ Նա նախազգուշացրել է, որ նման պայմանները պատմականորեն հանգեցրել են լուրջ հակասությունների և հարստության փոխանցումների։

Չնայած այս մտահոգություններին՝ Դալիոն չի խորհուրդ տալիս ներդրողներին դուրս գալ շուկայից։ Նա ընդունել է, որ փուչիկները կարող են տևել ավելի երկար, քան կասկածողները սպասում են, և կարող են առաջացնել զգալի շահույթ մինչև պայթյունը։ Նա առաջարկել է, որ ներդրողները հասկանան ռիսկերը, բազմազանեցնեն իրենց պորտֆելները և դիտարկեն պաշտպանական ռազմավարություններ, օրինակ՝ ոսկու մի մասի ներդրումը, որը այս տարի հասել է պատմական առավելագույնների։

Երկու՝ Դալիոյի զգուշացնող դիրքորոշումն ու Nvidia-ի ուժեղ արդյունքները ընդգծում են շուկայում ներկայումս գործող բարդ դինամիկաները։ Մինչ ԱԲ բումը շարունակում է առաջ մղել Nvidia-ի նման ընկերությունների բաժնետոմսերը, Դալիոյի կողմից ընդգծված հիմքային տնտեսական գործոնները պահանջում են զգոնություն շուկայի պայմանների զարգացումների ընթացքում։