La montée des investissements en IA suscite des inquiétudes de bulle en période d'incertitude

L'expansion rapide des investissements dans l'intelligence artificielle (IA) a poussé les économistes à évaluer le potentiel d'une bulle sur le marché. Brent Goldfarb et David A. Kirsch, auteurs de « Bubbles and Crashes: The Boom and Bust of Technological Innovation », ont développé un cadre pour analyser de tels phénomènes. Leur analyse prend en compte quatre facteurs clés : l'incertitude, les pure plays, les investisseurs novices et les récits entourant les innovations commerciales.

Incertitude

Le secteur de l'IA présente une incertitude significative concernant ses modèles économiques à long terme et sa rentabilité. Des entreprises comme OpenAI et Meta ont des objectifs ambitieux, tels que le développement d'une intelligence artificielle générale et de la superintelligence, respectivement. Cependant, la voie vers la monétisation reste floue, avec des coûts opérationnels élevés et des questions non résolues sur la viabilité des produits. Une récente étude du MIT a révélé que 95 % des entreprises adoptant l'IA générative n'ont pas tiré de profits de cette technologie.

Pure Plays

Une part importante du capital-risque est dirigée vers des entreprises spécialisées dans l'IA, ou « pure plays ». En 2025, 58 % de l'ensemble des investissements en capital-risque ont été consacrés à des sociétés d'IA. Parmi les exemples notables figurent Perplexity, valorisée à 20 milliards de dollars, et CoreWeave, avec une capitalisation boursière de 61 milliards de dollars. Ces investissements indiquent un pari concentré sur le succès futur de l'IA.

Investisseurs Novices

L'essor des investissements en IA a attiré de nombreux investisseurs particuliers novices. En 2024, Nvidia a été l'action la plus achetée par les traders particuliers, qui ont investi près de 30 milliards de dollars dans la société. Cet afflux d'investisseurs inexpérimentés rappelle les bulles historiques du marché, où une participation généralisée précède souvent un retournement.

Récits et Sentiment du Marché

Le récit dominant suggère que l'IA révolutionnera divers secteurs, conduisant à des avancées significatives et à une croissance économique. Cet optimisme a alimenté des investissements substantiels, malgré les incertitudes et les défis liés à l'intégration de l'IA.

Au vu de ces facteurs, le secteur de l'IA présente des caractéristiques communément associées aux bulles de marché. Les économistes recommandent la prudence, soulignant la nécessité d'une compréhension approfondie des capacités et des limites de la technologie avant d'effectuer des investissements importants.