Пол Сингер предупреждает о риске «FOGO», поскольку AI-поддерживаемый ралли показывает признаки напряжения

Elliott Investment Management, которая по состоянию на 30 июня управляла активами на сумму 80,3 млрд долларов, предупредила инвесторов, что быстрый рост расходов, связанных с ИИ, может оборваться, если уверенность в секторе ослабнет. В письме инвесторам, рассмотренном The Wall Street Journal, фирма ввела аббревиатуру «FOGO» — fear of getting obliterated (страх быть уничтоженным) — чтобы описать сценарий, когда страх упустить возможность превращается в резкое падение рынка.

Компания сравнила текущую обстановку со спекулятивными годами перед Великой депрессией, указывая на стойкую инфляцию, большие федеральные дефициты и ставки, финансируемые долгом, на инфраструктуру ИИ как потенциальные триггеры. Сокращение любого из этих драйверов, как говорится, может заставить кредиторов ужесточить финансирование проектов дата-центров, замедлив рост разработчиков и их поставщиков.

В октябре Nasdaq Composite упал на 5,3 %, а S&P 500 скользнул вниз на 0,9 %, при этом Nasdaq-100 упал на 6,6 % на фоне опасений, что расходы на ИИ опережают генерацию наличных в ближайшей перспективе. Хотя более широкий рынок оставался устойчивым — девять из 11 секторов S&P 500 показали рост, а индекс с равным весом вырос на 5 % — распродажа подчеркнула уязвимость AI-торговли.

Само выступление Elliott отставало от S&P 500 в третьем квартале, показав нулевые доходы и рост менее 2 % за первые девять месяцев, примерно на 11 процентных пунктов ниже бенчмарка. Фирма заявила, что использует хеджирование для защиты от неблагоприятных рыночных движений и держит наличные, чтобы покупать активы, если цены резко упадут.

Предупреждение Сингера подчеркивает возможность того, что несколько неблагоприятных событий могут развязать ралли, построенное на дешёвом финансировании и высоких ожиданиях от ИИ, и он советует инвесторам поддерживать достаточную ликвидность, чтобы воспользоваться потенциальным падением цен.