Доходность казначейских облигаций США достигает десятилетних максимумов, вызывая осторожность среди инвесторов

Доходность казначейских облигаций США поднялась до уровней, не наблюдавшихся более двух десятилетий: доходность 10-летних облигаций превысила 5,3 %, а 30-летних достигла 5,57 %. Рост последовал за стойкой инфляцией, которую Белый дом сообщает на уровне 3,4 % в последнем индексе потребительских цен, и прогнозируемым федеральным дефицитом в 1,99 трлн долларов на 2026 финансовый год. Аналитики отмечают, что более высокая доходность отражает увеличенное предложение от выпуска казначейских облигаций и корпоративных займов, особенно для инфраструктуры искусственного интеллекта, а также снижение спроса со стороны иностранных инвесторов.

Исторические сравнения показывают, что периоды резкого роста доходности иногда предшествовали коррекциям фондового рынка. В 1987 году и в начале 2000-х годов повышенные ставки казначейских облигаций совпали с крупными падениями акций, тогда как рост доходности в 1994 году оказал более умеренное влияние на индекс S&P 500. Текущие оценки, измеряемые коэффициентом Шиллера CAPE, находятся рядом с уровнями начала 2000-х, а спекулятивная торговля остаётся высокой.

Финансовые комментаторы рекомендуют два стратегических корректирования. Во-первых, инвесторы могут рассмотреть возможность сокращения позиций в капиталоёмких секторах, таких как коммунальные услуги и инвестиционные трасты недвижимости, которые более чувствительны к росту стоимости заимствований. Во-вторых, они могут увеличить экспозицию к секторам, исторически хорошо проявляющим себя в условиях высокой доходности, включая банки, некоторые энергетические компании и дивидендные акции голубых фишек. Хотя резкое падение рынка не является неизбежным, сигнал облигационного рынка указывает на повышенную бдительность.

"Начиная с первого дня, мы закончим инфляцию и сделаем Америку снова доступной," сказал президент Трамп 9 августа 2024 года. "Когда я вернулся в Белый дом в январе 2025 года, индекс CPI составлял 3 %," добавил он.