Технологические гиганты ускоряют расходы на ИИ с ростом выпуска корпоративных облигаций
Крупные технологические компании обращаются к рынку облигаций для финансирования ИИ-инфраструктуры, что приводит к резкому росту выпуска корпоративного долга, в то время как доходность казначейских облигаций достигает многолетних максимумов.
Американские технологические компании всё чаще финансируют расширение ИИ через рынок облигаций, что способствует росту выпуска корпоративных облигаций на 30 % с начала года. Данные Ассоциации индустрии ценных бумаг и финансовых рынков показывают, что эмитенты в США продали облигаций на сумму 1,9 трлн долларов к августу, в то время как Институт международных финансов сообщает, что глобальный выпуск облигаций, связанных с ИИ, уже превысил 400 млрд долларов в этом году, с ежегодным темпом выше 500 млрд долларов. Около 90 % этого объёма исходит от американских фирм, таких как Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft и Oracle, которые вместе планируют потратить 800 млрд долларов на капитальные вложения в этом году и 1,2 трлн долларов в следующем году, согласно Goldman Sachs.
Рост долга вызывает вопросы о его влиянии на более широкие облигационные рынки. Доходность казначейских облигаций поднялась до самых высоких уровней с 2007 года для 10-летних и с 2004 года для 30-летних, что вызвало комментарии со стороны чиновников Федеральной резервной системы. > «Так называемые гипермасштабные компании выходят на рынок, привлекая финансирование», — сказал председатель Федеральной резервной системы Кевин Варш, добавив, что конкуренция за капитал реальна и может частично объяснять рост доходности.
Аналитики отмечают, что облигации, связанные с ИИ, обычно имеют более длительные сроки погашения, в то время как недавний выпуск казначейских облигаций сосредоточен на более коротких сроках, ограничивая прямую конкуренцию. Вишвас Паткар, глава стратегии кредитования в США в Morgan Stanley, сказал, что инвесторы в казначейские ценные бумаги и те, кто покупает облигации гипермасштабных компаний, как правило, представляют разные группы, и доля глобального выпуска некредитных корпоративных облигаций остаётся в целом стабильной. Управляющая компания PIMCO также не обнаружила статистически значимого роста доходности 10-летних казначейских облигаций, связанного с недавними крупными выпусками долгов по ИИ. Тем не менее, масштаб заимствований, обусловленных ИИ, может оказывать восходящее давление на ставки даже без прямого эффекта вытеснения.