Доходность казначейских облигаций США слегка выросла, пока инвесторы ждут решения ФРС

Доходность казначейских облигаций США во вторник слегка выросла, оставаясь в узком диапазоне, поскольку рынки оценивали перспективы политики Федеральной резервной системы перед решением в среду. Доходность 2-летних облигаций поднялась на 2,4 базисных пункта до 4,735 %, а доходность базовой 10-летней ноты выросла на 0,2 базисных пункта до 4,988 %, оставаясь ниже уровня 5 %. Доходность 30-летних облигаций оставалась стабильной на уровне 5,301 %.

Спред кривой доходности между 2-летними и 10-летними нотами, часто используемый индикатор экономических ожиданий, составил положительные 25,1 базисных пункта, что является самым узким уровнем за примерно месяц. Безрисковая ставка по пятилетним казначейским облигациям, защищённым от инфляции (TIPS), составила 2,461 %, а безрисковая ставка по 10-летним TIPS — 2,351 %, что свидетельствует о том, что инвесторы ожидают среднегодовую инфляцию около 2,4 % в течение следующего десятилетия.

«Кажется, что нарратив начал немного смещаться в сторону потенциальных опасений роста», — сказал Томас Саймонс, главный экономист США в Jefferies. «Но экономика всё ещё находится в довольно хорошем состоянии. Риски более высокой инфляции более выражены, чем можно было бы подумать, учитывая ожидания рынка относительно действий ФРС».

«Я бы не удивился, если бы небольшое ралли, которое мы наблюдали в длинном конце, снова отскочило назад», — добавил Саймонс.

Участники рынка отметили, что недавний рост цен на облигации был вызван распродажей акций на фоне опасений относительно устойчивости расходов, связанных с ИИ. Аукцион 70 млрд долларов пятилетних нот показал доходность немного выше уровня, установленного к сроку подачи заявок, что указывает на то, что инвесторам потребовалась небольшая уступка для поглощения нового предложения.

«Рынок просто борется с предложением и с тем, что ФРС и ЕЦБ проводят встречи на этой неделе. Вероятно, будет ястребиный тон со стороны обоих центральных банков», — сказал Том ди Галома, управляющий директор в Mischler Financial Group.

Фьючерсы на процентные ставки во вторник отражали примерно 93 % вероятность того, что ФРС оставит ставки без изменений на предстоящем заседании, одновременно оценивая около 75 % шанса повышения ставки на четверть пункта в декабре. Ожидалось, что Европейский центральный банк удержит ставки на уровне в четверг.

В целом инвесторы сохраняют осторожность, балансируя между потенциальным ростом стоимости заимствований и продолжающимся бумом инвестиций, связанным с ИИ, а также смешанными экономическими данными.