Рост доходности кредиторов вызывает опасения по поводу долга CoreWeave, воздействие Nvidia остаётся ограниченным
Доходность облигаций CoreWeave поднялась до около 14,5 %, поскольку инвесторы требуют более высокой доходности, а финансовые связи Nvidia с облачным провайдером выглядят скромными относительно её прибыли.
Инвесторы в необеспеченные ноты CoreWeave с погашением в 2032 году подняли доходность до примерно 14,5 % после падения цены облигаций, что указывает на более высокую стоимость заимствований для компании в сфере ИИ-облака. Рост последовал после выпуска в июне нот на сумму 1,25 млрд долларов с купоном 9,625 %. Акции CoreWeave упали примерно на 15 % в тот же день, а Nvidia, крупный поставщик чипов и акционер, подешевели около 3 % до примерно 221 доллара.
CoreWeave отчиталась о выручке за второй квартал около 2,6 млрд долларов, более чем вдвое превышающей показатель прошлого года, но зафиксировала операционный убыток в размере 49 млн долларов и чистые процентные расходы в размере 640 млн долларов, более чем вдвое превышающие предыдущий квартал. Общий долг к середине года составлял примерно 35,6 млрд долларов, отражая продолжающиеся заимствования для приобретения ИИ-чипов.
Nvidia владеет примерно 47,2 млн акций CoreWeave, оценённых в около 3,1 млрд долларов по последней цене акции, что ниже 4,7 млрд долларов шесть месяцев назад. Две компании также подписали соглашение о мощности в сентябре 2025 года на начальную сумму 6,3 млрд долларов, обязывающее Nvidia закупать любую неиспользованную облачную мощность у CoreWeave до апреля 2032 года.
Последний доклад Nvidia раскрывает обязательства в размере 36 млрд долларов перед партнёрами по ИИ-облаку и гарантии аренды до 3,5 млрд долларов, не уточняя долю, связанную с CoreWeave. Компания отчиталась о операционной прибыли в размере 63,7 млрд долларов за второй квартал финансового 2027 года, что свидетельствует о достаточной ёмкости для поглощения потенциальных неудач CoreWeave.
Аналитики отмечают, что более широкое ужесточение кредитных условий для провайдеров ИИ-облака, финансируемых за счёт долга, может повлиять на спрос на чипы Nvidia, но текущая рыночная цена уже отражает часть этого риска, с коэффициентом цена/прибыль около 14 на основе прогнозируемой прибыли за 2028 год.