Goldman Sachs возглавит андеррайтинг IPO SpaceX с рекордно низкой валовой надбавкой
Goldman Sachs и консорциум банков проведут андеррайтинг планируемого предложения SpaceX на 86 млрд долларов, получив около 646 млн долларов в виде комиссий и потенциально значительную компенсацию в виде soft-dollar.
SpaceX подала изменённую форму S-1 для продажи 555,6 млн акций по цене 135 долларов за штуку, нацеливая оценку около 1,75 трлн долларов. С учётом опции общего размещения в размере 15 процентов общий объём привлечения может достичь примерно 86 млрд долларов, что сделает его крупнейшим IPO в США по объёму привлечённых средств. Андеррайтинговый синдикат, возглавляемый Goldman Sachs в роли «ведущего левого андеррайтера», также включает Morgan Stanley, Bank of America Securities, Citigroup, JPMorgan и несколько бутиковых и иностранных банков. Банки поделят предполагаемые комиссии в размере 646 млн долларов по валовой надбавке, пропорционально полученным долям акций.
Goldman Sachs, как ведущий андеррайтер, будет иметь основной контроль над распределением акций институциональным инвесторам, в то время как остальные книги-раннеры получат более крупные, чем в среднем, доли акций для институционального сегмента. Андеррайтинговое соглашение предусматривает возможность общего размещения до 15 процентов, которое, ожидается, будет реализовано ввиду предполагаемого спроса.
Аналитики отмечают, что IPO часто оцениваются ниже ожидаемой рыночной цены в первый торговый день. SpaceX зарезервировала 5 процентов акций для сотрудников, друзей, семьи и бизнес-партнёров по цене предложения, и эти участники освобождены от стандартного периода блокировки. Если акции откроются выше цены в 135 долларов, часть прибыли первого дня обычно возвращается андеррайтерам в виде «soft dollars» — практики, при которой банки получают дополнительную компенсацию сверх расходов на исполнение. По оценкам, выплаты в виде soft-dollar могут составить значительный множитель от андеррайтинговых комиссий, причём Goldman Sachs, вероятно, получит наибольшую долю.
Масштаб предложения и связанная с ним структура комиссий подчёркивают потенциал значительных доходов для участвующих банков, особенно для Goldman Sachs, который может извлечь выгоду как из валовой надбавки, так и из любых soft-dollar соглашений, связанных с ценой акций в первый день торговли.
