Perspectiva Fiscal de Japón Sin Cambios a Pesar de la Victoria Electoral del PLD

El Partido Liberal Democrático (PLD) gobernante de Japón, liderado por la Primera Ministra Sanae Takaichi, logró una victoria significativa en las recientes elecciones, obteniendo una supermayoría de dos tercios en la cámara baja. A pesar de este cambio político, las proyecciones fiscales permanecen sin cambios, con expectativas de un déficit fiscal primario del 2% al 3% del PIB para los años fiscales 2026 a 2028, y un descenso previsto a partir del año fiscal 2029.

Se proyecta que el rendimiento del bono gubernamental japonés (JGB) a 10 años alcance el 2.3% para finales de 2026 y el 2.5% para finales de 2027. Se espera que las presiones del mercado influyan en las políticas fiscales de la Primera Ministra Takaichi, ya que ella requiere la cooperación de miembros influyentes del partido que priorizan la disciplina fiscal.

La propuesta de Takaichi de eliminar el impuesto al consumo del 8% sobre los alimentos durante dos años se anticipa que tomará al menos dos años para implementarse, a pesar de su deseo de una acción rápida. También se ha comprometido a identificar fuentes alternativas de ingresos para compensar la disminución proyectada en los ingresos fiscales.

La supermayoría del PLD podría reducir el riesgo de un deterioro fiscal impulsado por el populismo, como se refleja en la estabilidad de los rendimientos de los JGB tras las elecciones. Sin embargo, persiste un riesgo significativo de que los inversores globales cuestionen la credibilidad del plan del gobierno para equilibrar una política fiscal proactiva con la disciplina fiscal.