Шансы повышения ставки ФРС растут на фоне стойкой инфляции и геополитических напряжений
Ожидания рынка повышения ставки ФРС в сентябре выросли до 57% после выступления в Джексон-Хоул, поскольку базовая инфляция остаётся выше целевого уровня, а глобальные риски поднимают цены.
Прогноз Федеральной резервной системы на сентябрь стал более ястребиным после форума в Джексон-Хоул, где председатель Кевин Уорш заявил, что инфляция всё ещё не снижается устойчивыми темпами. Его акцент на том, что необходимо приблизить базовую инфляцию к цели в 2 %, поднял рыночные оценки повышения ставки с 36 % до 57 %, что привело к падению индексов S&P 500, Nasdaq и Dow Jones.
Рост ожиданий произошёл на фоне недавних корпоративных отчётов, в частности отчёта Nvidia за второй квартал, который временно поддержал акции. Nvidia объявила о доходе в 96,2 млрд долларов, более чем вдвое превышающем показатель прошлого года, и рекордных 89 млрд долларов от сегмента дата-центров. Компания предупредила о краткосрочном снижении маржи из-за роста стоимости памяти, но заявила, что ограничениями являются, прежде всего, проблемы с поставками, а не спрос, и прогнозирует рост доходов от ИИ на 70 % к финансовому 2028 году.
С исчезновением этого катализатора аналитики вновь сосредотачиваются на инфляционных давлениях. Геополитические события — включая возобновление ударов США по Ирану, которые могут ограничить поток нефти через Ормуз, продолжающиеся перебои в поставках зерна через Чёрное море из-за войны России и Украины, а также обострение торговых напряжённостей с Канадой и Китаем — ожидается, поднимут цены на энергоносители и сырьё. Инфляция личных потребительских расходов в США в июле выросла на 0,2 %, доведя годовой показатель до 3,7 %, выше прогнозов, при этом рынок труда остаётся почти на уровне полной занятости.
Эти факторы подняли доходность 10-летних казначейских облигаций до 4,75 %, самого высокого уровня с января 2025 года, и способствовали падению цен на золото. Хотя условия указывают на возможность повышения ставки ФРС в сентябре, Уорш неоднократно обещал достичь целевого уровня инфляции без компромиссов, оставляя неопределённость относительно того, будет ли реализовано политическое действие.
"Мы вернём инфляцию к целевому уровню без компромиссов," — сказал Уорш в своих замечаниях.
Рынок будет внимательно следить за любыми дальнейшими сигналами от ФРС, пока она балансирует между стабильностью цен и всё ещё сильной экономикой.