Министерство финансов США продало облигации на 25 млрд долларов со сроком 30 лет при самом высоком доходе с 2001 года

Министерство финансов США продало 25 млрд долларов 30-летних казначейских облигаций в четверг при доходности 5,216 %, что является самым высоким уровнем для данного срока с 2001 года. Спрос был солидным, но скромным, коэффициент заявок к объёму составил 2,39, близко к среднему показателю последних аукционов.

Менеджер портфеля Allspring Global Investments Михаил Станчзик отметил, что инвесторы сталкиваются с растущим предложением государственного долга, в то время как дефициты остаются большими, а неопределённость инфляции сохраняется. Он предупредил, что продолжающийся спрос на более высокую компенсацию может подтолкнуть долгосрочные доходности выше 5 %, даже если аукционы казначейства будут хорошо покрыты.

Глава стратегии процентных ставок в США в TD Securities Геннадий Голдберг отметил, что сильное поглощение предложения на этой неделе свидетельствует о наличии спроса, но оно происходит по более высокой цене.

Аукцион последовал за продажей 10-летних казначейских облигаций накануне, которая зафиксировала самую высокую стоимость финансирования для данного срока с 2007 года. Представители казначейства не ответили на запросы о комментариях.

Долгосрочные доходности в этом году превысили 5 % на фоне опасений, что рост цен на энергоносители и устойчивые фискальные дефициты могут удерживать ставку политики Федеральной резервной системы на повышенном уровне длительное время. Более высокие доходности также отражаются на ипотечном рынке: средняя ставка по 30-летней фиксированной ипотеке достигла 6,69 %, самого высокого уровня с июля 2025 года.

Агентство Fitch Ratings оставило рейтинг США на уровне AA+, но предупредило, что фискальный дефицит может расшириться в 2026 году из-за налоговых сокращений и возвратов тарифов.

Аналитики Barclays написали, что по мере того как рынок всё больше полагается на ценочувствительных инвесторов, тот же объём предложения казначейских облигаций может потребовать более крупных уступок по доходности для реализации.

Глава управления портфелями фиксированного дохода для клиентов Vanguard Мэтт Вжешневски сказал, что повышенные доходности предоставляют инвесторам «ещё один шанс», но фирма предпочитает ценные бумаги со средним сроком погашения вместо 30-летних облигаций.

Казначейство недавно скорректировало свою квартальную политику заимствований, заменив формулировку об оценке «увеличений» продаж долгосрочных облигаций на «изменения». Участники рынка трактуют это как возможное сокращение будущих выпусков долгосрочных облигаций с вероятным акцентом на ноты более короткого срока.

Джон Фат, управляющий партнёр BTG Pactual Asset Management, заявил, что единственным очевидным решением является более строгий государственный бюджет, предупреждая, что полагаться исключительно на выпуск облигаций короткого срока невозможно.