Pershing Square Билла Акмана занимает почти 5% позиции в Netflix
Активистский инвестор Билл Акман раскрывает, что его хедж-фонд приобрёл 4,9% акций Netflix, ссылаясь на базу подписчиков, генерацию денежного потока и рост рекламных доходов как причины инвестиций.
Pershing Square Capital Management Билла Акмана раскрыла, что теперь владеет около 3,15 миллиона акций Netflix, что составляет примерно 5% портфеля фонда. Доля была добавлена во втором квартале, период, который фирма охарактеризовала как сложный для стриминговой компании.
В письме акционерам, размещённом на веб-сайте Pershing Square, Акман подчеркнул позицию Netflix как крупнейшей глобальной стриминговой платформы, с более чем 325 миллионами подписчиков, почти вдвое превышающей совокупную базу подписчиков ближайших конкурентов Disney+ и HBO Max. Он отметил, что компания может тратить больше на контент, чем конкуренты, распределяя затраты по своей обширной пользовательской базе, преобразует около 90% прибыли в свободный денежный поток и расширяет свой рекламный уровень, который в этом году принес около 3 млрд долларов рекламных доходов.
"Netflix может тратить больше на контент, чем конкуренты, распределяя затраты по крупнейшей в отрасли пользовательской базе," говорится в письме.
Тезис Акмана также указывает на скромную долю прямого эфирного программирования в общем времени просмотра, но его роль в привлечении и удержании подписчиков, и ожидает, что фирма достигнет двузначного роста выручки с расширением маржи по мере замедления расходов на контент.
Отчёт Netflix за второй квартал показал, что пользователи просмотрели 97 млрд часов в первой половине 2026 года, что на 2% больше по сравнению с прошлым годом, указывая на продолжающуюся вовлечённость несмотря на конкуренцию со стороны крупных спортивных событий. Рост выручки и прибыльных маржей компании был обусловлен приростом подписчиков, повышением цен и ростом рекламных доходов, в то время как более высокие амортизационные отчисления за контент в первой половине года сигнализируют о более сильном операционном доходе во второй половине.
В данный момент акции торгуются ниже 25-кратного отношения цены к прибыли, что значительно ниже их пятилетнего среднего мультипликатора в 40, что команда Акмана описывает как возможность скидки для инвесторов.