Председатель ФРС Уорш сокращает форвардное руководство, вызывая рыночную волатильность
Новый председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш сократил длину заявлений о политике и отменил форвардное руководство, что, по мнению аналитиков, может усилить колебания на рынках и слегка повысить стоимость заимствований.
Федеральная резервная система объявила о смене стратегии коммуникации в среду, новый председатель Кевин Уорш сократил поствстречное заявление до 132 слов и убрал любое форвардное руководство относительно будущих изменений ставок. Уорш сказал, что изменение направлено на снижение зависимости рынка от сигналов ФРС и поощрение инвесторов основывать ожидания на экономических данных.
Аналитики предупредили, что сокращённое руководство может привести к большей волатильности на фондовых и облигационных рынках. > "Форвардное руководство в целом служило для подавления волатильности и закрепления рыночных ожиданий," сказал Джордж Пиркс, глобальный макро-стратег в Bespoke Investment Group. "И это привело к более низким ставкам заимствования по сравнению с альтернативами."
После объявления индекс S&P 500 упал на 1,2%, а доходность казначейских облигаций выросла, при этом доходность 10-летних облигаций достигла 4,49% перед тем, как снизиться на следующий день. Пиркс отметил, что ипотечные ставки могут быть примерно на четверть процента выше без форвардного руководства.
Уорш также представил пять рабочих групп для пересмотра коммуникаций ФРС, баланса, анализа данных, влияния ИИ и рамок анализа инфляции. Рабочая группа по коммуникациям будет изучать квартальные экономические прогнозы и недавние нововведения, такие как пресс-конференции.
Экономисты подчеркнули контраст с предыдущими председателями, которые использовали форвардное руководство для управления ожиданиями. > "Это большое изменение в том, как ФРС вела себя с момента глобального финансового кризиса," сказал Мэттью Лузетти, главный экономист США в Deutsche Bank.
Некоторые эксперты, включая профессора Университета Майами Дэвида Андольфатто, согласились, что форвардное руководство имеет ограничения, но подчеркнули необходимость плана действий на случай непредвиденных событий и стойкой инфляции.
Смещение также может увеличить влияние 18 голосующих членов ФРС, чьи публичные заявления могут стать основным источником рыночных подсказок.
Долгосрочное влияние нового подхода остаётся неопределённым, особенно если будущие экономические шоки потребуют более прямого руководства для успокоения рынков.