Сокращение импорта нефти Китаем помогает удержать мировые цены на стабильном уровне на фоне закрытия Хормуза

Аналитики JPMorgan отметили на этой неделе, что цены на нефть остаются относительно спокойными, колеблясь около 94 долларов за баррель, несмотря на продолжающийся конфликт, который фактически закрыл проток Хормуз уже четвертый месяц. Закрытие, блокирующее около 20 % мировой торговли нефтью, стало крупнейшим энергетическим сбоям в недавней истории.

Крупное снижение импорта сырой нефти Китаем — с среднего уровня 11 миллионов баррелей в день за последние пять лет до примерно 7,8 миллионов баррелей в день в мае, что является самым низким показателем за почти десятилетие — поглотило большую часть шока предложения. Стратегические нефтяные резервы страны, оцениваемые в 1,4 млрд баррелей, также способствовали стабильности рынка. По данным JPMorgan, сокращение импорта Китая составляет около 74 % глобального снижения торговли сырой нефтью.

Аналитики Societe Generale назвали Китай «ключевой силой переуравновешивания рынка». Они отметили, что 14-процентное сокращение глобального предложения нефти из-за закрытия Хормуза подняло цены примерно на 30 %, что меньше, чем рост на 130 % во время эмбарго ОПЕК 1973 года, когда поставки сократились на 7 %.

Эксперты предупреждают, что способность Китая смягчать цены может быть ограничена. Михаил Мейдан из Оксфордского института энергетических исследований подчеркнул, что китайские участники рынка извлекли уроки из энергетического кризиса 2021 года, вызванного глобальной нехваткой угля и государственными ценовыми потолками, что привело к отключениям электростанций и перебоям. Он задал вопрос, как долго Китай сможет поддерживать низкий импорт, прежде чем начнет использовать стратегические резервы или возобновит более дорогие закупки.

Societe Generale также указала на другие факторы, которые могут сдержать рост цен, такие как продолжающийся экспорт нефти из США и доказательства того, что проток Хормуз пропускает больше судоходного трафика, чем первоначально предполагалось. Однако аналитики предупредили, что длительный конфликт, вероятно, подтолкнет цены вверх.

«Рынок потребует более высоких цен для восстановления баланса», — написал Майк Хейг из Societe Generale. «Несколько структурных давлений указывают в том же направлении: стратегические резервы потребуют восстановления, запасы вряд ли останутся комфортными без дополнительного предложения, а новое производство требует более сильных доходов для продолжения развития.»