JPMorgan прогнозирует дальнейший рост цен на нефть на фоне сбоев в поставках

Аналитики JPMorgan указывают, что цены на нефть ожидается дальнейший рост, поскольку рынок еще не сократил спрос достаточно, чтобы компенсировать потери в поставках, вызванные конфликтом в Иране.

Глобальные сбои в поставках нефти достигли 9,1 миллиона баррелей в день в марте и увеличились до 13,7 миллиона баррелей в день в апреле, согласно Наташе Каневой, руководителю отдела глобальной стратегии по сырьевым товарам в JPMorgan. Первоначальный механизм облегчения — резервные мощности — оказался неэффективным из-за продолжающихся сокращений поставок со стороны Саудовской Аравии и Объединенных Арабских Эмиратов.

В результате запасы сокращаются. JPMorgan оценивает, что мировые запасы уменьшились на 4 миллиона баррелей в день в марте и дополнительно на 7,1 миллиона баррелей в день в апреле. Спрос также снизился, упав на 2,8 миллиона баррелей в день в марте и на 4,3 миллиона баррелей в день на данный момент в апреле. Снижение спроса в апреле почти вдвое превышает падение, наблюдавшееся во время глобального финансового кризиса.

Нефть марки Brent торговалась около 105,40 долларов за баррель в пятницу, что на более чем 70% выше с начала года, в то время как West Texas Intermediate (WTI) торговалась в середине 90 долларов. JPMorgan предполагает, что эти цены все еще недостаточно высоки, чтобы учесть масштаб потери спроса. Банк приходит к выводу, что физический дефицит подавляет потребление, особенно на рынках с ограниченными запасами.

Влияние на спрос сосредоточено на Ближнем Востоке, азиатских странах с развивающейся экономикой и Африке, которые составляют около 87% оцененного JPMorgan снижения спроса в апреле. В этих регионах меньше возможностей для поглощения более высоких затрат и меньше защиты запасов.

JPMorgan указывает, что даже после значительного сокращения запасов на 8 миллионов баррелей в день рынок все еще испытывает дефицит примерно в 2 миллиона баррелей в день. Канева утверждает, что могут потребоваться более высокие цены, чтобы заставить достаточный объем спроса покинуть рынок.

Это означает, что Европе и Соединенным Штатам, возможно, придется принять на себя большую часть корректировки спроса. Средняя цена бензина в США составляла 4,048 доллара за галлон по состоянию на 23 апреля, по данным GasBuddy, что выше примерно 2,884 доллара до конфликта. Более высокие цены на бензин начинают снижать количество поездок на автомобилях, в то время как рост стоимости авиабилетов влияет на спрос на авиаперелеты.

Отдельно Goldman Sachs оценивает, что добыча нефти в Персидском заливе сократилась на 57%, или на 14,5 миллиона баррелей в день, по сравнению с уровнями до конфликта. Эта ситуация удерживает рынок в состоянии ограничения между падающим предложением, сокращающимися запасами и ценами, которые пока недостаточно снижают спрос.