МВФ предупреждает, что рост долга США снижает премию безопасности по казначейским облигациям
Международный валютный фонд предупреждает, что увеличение выпуска долга США уменьшает традиционную премию безопасности казначейских облигаций, что может повысить мировые издержки заимствований.
Международный валютный фонд (МВФ) выразил обеспокоенность тем, что растущий выпуск казначейских ценных бумаг США снижает их традиционную премию безопасности, что потенциально может привести к увеличению издержек заимствований во всем мире.
«Рост предложения казначейских ценных бумаг США сжимает премию безопасности, которую традиционно имели казначейские облигации США — эрозия, которая повышает издержки заимствований глобально», — говорится в последнем отчёте МВФ Fiscal Monitor.
Соединённые Штаты выпускают значительные объёмы долга, при этом дефицит бюджета в среднем за последние три года составляет около 6% от валового внутреннего продукта — исторически большой дефицит вне периодов войны или рецессии.
Этот всплеск выпуска долга привёл к сокращению разрыва между доходностью корпоративных облигаций с рейтингом AAA и доходностью казначейских облигаций, что указывает на снижение привлекательности государственных ценных бумаг США.
Кроме того, МВФ отметил, что международная «премия удобства» казначейских облигаций — их премия за безопасность и ликвидность — недавно стала отрицательной. Другими словами, казначейские облигации теперь предлагают более высокую доходность, чем синтетические долларовые эквиваленты для хеджированных суверенных облигаций стран G10.
Эрозия преимущества риска долга США также проявляется в других сегментах рынка облигаций. В то время как интерес инвесторов к казначейским облигациям снизился, спрос вырос на долг, выпущенный суверенными, наднациональными и агентскими организациями, такими как Всемирный банк и Европейский инвестиционный банк.
МВФ подчеркнул необходимость для США стабилизировать траекторию долга, решая вопросы как доходов, так и расходов, включая программы социальных выплат.
«Окно для упорядоченной фискальной корректировки сужается», — предупредил МВФ. «Развитым экономикам с большими долговыми нагрузками необходимы конкретные, хорошо последовательные меры консолидации, а не амбициозные среднесрочные цели.»
