Hausse des prix de l'or suscite des inquiétudes économiques en période d'incertitude sur les marchés

Les prix de l'or ont bondi de plus de 50 % cette année, offrant des rendements substantiels aux investisseurs. Cependant, les analystes suggèrent que cette forte hausse pourrait signaler une instabilité économique sous-jacente. Depuis la mi-août, l'or a grimpé de près de 20 %, dépassant largement le marché boursier américain. Cette période coïncide avec des données indiquant un ralentissement du marché du travail, que certains considèrent comme un prélude à une récession potentielle.

La récente fermeture du gouvernement a encore accru les risques économiques et retardé la publication de données clés pouvant apporter des éclaircissements. Les investisseurs se tournent souvent vers l'or comme valeur refuge en période d'incertitude financière, notamment lorsque les actifs sûrs traditionnels tels que les obligations à long terme et le dollar américain connaissent de la volatilité. Paolo Pasquariello, professeur de finance à l'Université du Michigan, a déclaré : « Il est impossible d'interpréter ces prix de l'or explosifs comme un bon signe — ils sont un signal d'alerte. » Il a ajouté : « Ces prix élevés de l'or sont un indicateur avancé de temps difficiles à venir pour l'économie américaine. »

La hausse des prix de l'or fait suite à une baisse des embauches mensuelles et à une augmentation progressive de l'inflation. Un récent rapport sur l'emploi a montré une forte diminution des embauches en août, prolongeant une période de faiblesse du marché du travail. Les révisions des estimations précédentes d'embauche ont révélé que l'économie américaine a créé moins d'emplois en 2024 et au début de 2025 que ce qui était initialement estimé, approfondissant les inquiétudes quant à la santé du marché de l'emploi.

Les incertitudes plus larges, notamment le conflit en cours entre la Russie et l'Ukraine ainsi que les divisions partisanes marquées dans la politique américaine, contribuent également au malaise économique. Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a exprimé ses inquiétudes quant à une possible « sorte de guerre civile » aux États-Unis, conseillant aux investisseurs de considérer l'or comme une protection contre les turbulences du marché.

La Réserve fédérale devrait réduire les taux d'intérêt plus tard ce mois-ci pour contrer le ralentissement du marché du travail, marquant ainsi la deuxième baisse consécutive des taux. Des taux d'intérêt plus bas rendent l'or plus attractif en réduisant l'attrait des placements générant des intérêts comme les comptes d'épargne. Aakash Doshi, responsable de la stratégie or chez State Street Investment Management, a noté : « La reprise du cycle de baisse des taux par la Fed pourrait bénéficier à l'or. »

Le dollar américain s'est déprécié d'environ 11 % au cours du premier semestre 2025, soit la plus forte baisse depuis plus de 50 ans, selon un rapport de Morgan Stanley. Ce changement reflète un éloignement de la dépendance mondiale au dollar en tant que monnaie de réserve, influencé par les évolutions de la politique économique américaine et la pression exercée sur la Réserve fédérale. Pasquariello a commenté : « Les investisseurs deviennent nerveux à propos de tous les actifs américains traditionnellement sûrs comme les titres du Trésor. Où vont-ils mettre leur argent ? Dans l'or. »

Malgré la forte performance de l'or cette année, ses prix peuvent être volatils, en particulier pour les investisseurs entrant sur le marché à des niveaux élevés. Jim Wyckoff, analyste principal du marché chez Kitco Metals, a mis en garde : « L'or et l'argent sont actuellement dans une phase de boom, mais vous pouvez parier qu'ils connaîtront une période de baisse plus tôt que les investisseurs ne le pensent. » Pour l'instant, les incertitudes économiques et politiques continuent de pousser les investisseurs vers l'or comme valeur refuge.