ЕЦБ оставил ключевые ставки без изменений, Лагард сигнализирует о продолжающейся бдительности по инфляции

Европейский центральный банк объявил в четверг, что оставил свои ключевые процентные ставки без изменений на октябрьском заседании. Основная ставка рефинансирования, ставка маржинального кредитования и ставка депозитной операции остались на уровнях 2,65 %, 2,90 % и 2,50 % соответственно, соответствуя ожиданиям рынка.

На сопровождающем пресс-конференции президент Кристин Лагард заявила, что последние данные показывают, что экономика еврозоны всё ещё растёт в третьем квартале, но рост уязвим к нисходящим рискам. Она отметила, что «цены на энергоносители выросли выше базового уровня и в среднесрочной перспективе поднимут инфляцию», в то время как базовая инфляция остаётся в целом стабильной.

Лагард добавила, что Совет управляющих обсуждал возможность повышения ставки, но, учитывая неопределённость вокруг инфляционных динамик и отсутствие явного восходящего сдвига в базовом ценовом давлении, единогласно решил оставить ставки без изменений. Она подчеркнула, что ЕЦБ будет продолжать подход, зависящий от данных, рассматривая каждое заседание отдельно, и не будет заранее фиксировать какой-либо конкретный путь ставок.

В политическом заявлении отмечено, что долгосрочные инфляционные ожидания закреплены около 2 %, но ожидается, что общая инфляция останется выше целевого уровня в ближайшие кварталы, прежде чем снизится по мере ослабления давления цен на энергоносители. Фискальная устойчивость описана как «ключевой якорь» экономических перспектив евро-зоны.

Реакция рынка была умеренно медвежьей: евро упал примерно на 0,4 % по отношению к доллару после объявления, торгуясь около 1,1110. Аналитики отметили, что недавнее падение евро было вызвано высокими ценами на нефть и опасениями по поводу фискального положения Франции, но более жёсткий тон со стороны ЕЦБ может обеспечить некоторую поддержку.

«ЕЦБ остаётся хорошо позиционированным для навигации в условиях текущей повышенной неопределённости и будет корректировать все свои инструменты в рамках мандата, чтобы обеспечить стабилизацию инфляции на уровне 2 % в среднесрочной перспективе», — сказала Лагард.

ЕЦБ также подтвердил, что Программа экстренных покупок в условиях пандемии (PEPP) сворачивается в измеренной манере, без реинвестиций основной суммы по погашаемым ценным бумагам. Банк сигнализировал о готовности использовать весь свой набор инструментов при необходимости для сохранения плавной передачи монетарной политики.

Аналитики подчеркнули, что кредитные стандарты ужесточились, а спрос на кредиты ослаб в третьем квартале, создавая препятствия для роста. Хотя фьючерсные рынки оценивают высокую вероятность повышения ставки в декабре, текущая пауза ЕЦБ отражает баланс между инфляционными опасениями и хрупкой экономической активностью.