Jefferies: Снижение налога на долгосрочный прирост капитала может привлечь иностранных инвесторов обратно в индийские акции
Jefferies предупреждает, что уменьшение налога на долгосрочный прирост капитала в Индии может возродить приток иностранных портфельных инвестиций, при этом банки, Reliance Industries и другие крупные компании могут получить наибольшую выгоду.
Аналитики Jefferies отмечают, что потенциальное сокращение налога на долгосрочный прирост капитала в Индии по акциям может стимулировать иностранных портфельных инвесторов увеличить свои позиции в индийских акциях, отток из которых был значительным в последние финансовые годы. Брокерская фирма заявила, что налоговое облегчение также может укрепить рупию за счёт улучшения настроений инвесторов.
Компания подчеркнула, что иностранные инвесторы вывели 21 млрд долларов в финансовом году 2026 и ещё 16,5 млрд долларов в финансовом году 2027 на сегодняшний день, оставив их общую позицию в индийских акциях «лёгкой». Недавние налоговые послабления для иностранных инвесторов в государственные облигации привлекли 9 млрд долларов долговых вливаний в июне-июле 2026 года, что свидетельствует о том, что аналогичное снижение налога на акции может иметь сопоставимый эффект.
Jefferies определила банки как свой главный предпочтительный сектор среди перепроданных, добавив, что энергетическая компания Reliance Industries, коммунальные услуги и акции недвижимости также могут стать получателями выгоды. Крупные финансовые компании, такие как HDFC Bank, ICICI Bank, Axis Bank, State Bank of India, Kotak Mahindra Bank, Bajaj Finance и Shriram Finance, могут увидеть возобновление покупок, в то время как список сильно удерживаемых компанией акций включает Bharti Airtel, Infosys, Larsen & Toubro, Tata Consultancy Services, Power Grid Corp., NTPC, Titan, Maruti Suzuki, Apollo Hospitals, Adani Power и Adani Ports.
В заметке изложены три возможных подхода для правительства к корректировке налогообложения акций: универсальное снижение ставок налога на долгосрочный и краткосрочный прирост капитала, целевое снижение для иностранных инвесторов или разрешение расчёта прибыли в долларах для получения преимуществ индексации. Любое изменение должно сбалансировать фискальное воздействие — долгосрочный прирост капитала по акциям принес 1,3 лакх крор рупий в финансовом году 25, тогда как налог на сделки с ценными бумагами внес около 85 000 крор рупий в финансовом году 27 — с целью сделать индийские рынки более конкурентоспособными.
"Снижение налога на долгосрочный прирост капитала по акциям может аналогично улучшить настроение и потоки иностранных портфельных инвесторов, поддерживая INR," — заявили в Jefferies.
Брокерская фирма подчеркнула предпочтение крупных компаний перед средними, отметив, что крупные компании превзошли средние примерно на пять процентных пунктов в 2026 году и торгуются со скидкой 23 % от их средней оценки за десять лет.