Профессор финансов Асват Дамодаран оценивает IPO Anthropic ниже предложенного диапазона и предупреждает о рисках управления

Профессор Асват Дамодаран, специалист по корпоративным финансам в Нью-Йоркском университете, оценил компанию по искусственному интеллекту Anthropic в 1,475 трлн долларов, немного ниже нижней границы заявленного диапазона цены IPO компании в 1,5-2 трлн долларов. Он сказал, что эта оценка отражает оптимистичный сценарий, при котором годовой доход Anthropic может приблизиться к 1 трлн долларов к 2036 году при операционной марже прибыли в 27,5 процента после учёта регуляторных воздействий.

Дамодаран предостерёг инвесторов от структуры голосования акций фирмы, отмечая, что Anthropic работает как публичная корпорация с общественной пользой и имеет несколько классов акций, дающих основателям значительный контроль. > "Как потенциальный инвестор в Anthropic, имейте в виду её статус публичной корпорации с общественной пользой, где вы — один из многих заинтересованных сторон, и структуру голосования акций, которая могла бы позавидовать Ким Чжон-Уну в укреплении позиций основателей," — написал он в X.

Он также указал на огромные затраты на вычислительную инфраструктуру, ссылаясь на более чем 600 млрд долларов связанных обязательств, и предупредил, что конкуренция со стороны таких соперников, как OpenAI, и более дешёвых моделей с открытым исходным кодом может замедлить рост. Хотя доход Anthropic в первых двух кварталах 2026 года был примерно в 14 раз выше, чем за тот же период годом ранее, а количество корпоративных клиентов, тратящих более 1 млн долларов в год на её модели Claude, выросло до 1 900, компания зафиксировала операционный убыток более 8 млрд долларов за первую половину 2026 года после корректировок.

Дамодаран сказал, что инвесторам следует проверить, являются ли их предположения о будущем Anthropic лишь возможными, правдоподобными или вероятными, и предложил дождаться окончательной цены IPO перед вложением капитала. Он сравнил проспект с оценкой в детском саду, подразумевая, что высокие ожидания не автоматически приводят к обоснованной инвестиционной цене.