Sucden Financial прогнозирует тестирование поддержки золота на уровне $3 900 и возможное падение серебра до $50 при продолжающемся ужесточении политики ФРС

Аналитики Sucden Financial заявили, что золото, вероятно, протестирует поддержку около $3 900 за унцию перед декабрьским заседанием Федеральной резервной системы, в то время как серебро может откатиться до $50-$53 за унцию из-за более жёстких монетарных условий, ослабляющих инвестиционный спрос. Компания ожидает, что ФРС оставит ставки без изменений на предстоящем заседании, хотя рынки оценивают почти 80 % вероятность повышения ставки позже в году.

Несмотря на краткосрочный медвежий прогноз, Sucden прогнозирует стабилизацию обоих металлов в начале 2027 года, когда ФРС приблизится к концу цикла ужесточения. Прогнозируется, что золото отскочит к $4 200-$4 300 к середине января, а серебро вырастет до $57-$60.

Аналитики отметили, что продолжающийся конфликт в Иране поддерживает высокие цены на энергоносители, что сохраняет повышенные доходности казначейских облигаций США и сильный доллар, уменьшая привлекательность бездоходных активов, таких как золото и серебро. Брент, торгующийся выше $110 за баррель, увеличил альтернативные издержки удержания этих металлов.

«Последний квартал 2026 года принёс renewed macro pressure to commodity markets, with the Iran conflict pushing energy costs higher and complicating the outlook for monetary policy», — говорится в отчёте.

Данные по экономике США показывают рост около 3,5 % в третьем квартале, инфляцию в 3,7 % и умеренное замедление найма, создавая смешанную среду для монетарной политики. Устойчивую инфляцию, вызванную ценами на энергоносители, ограничивает возможности ФРС смягчать ставки.

Золото, однако, продолжает получать выгоду от покупок центральными банками и накопления биржевых фондов (ETF). Sucden оценил, что центральные банки закупили примерно 289 тонн золота во втором квартале, при этом Китай добавил 23 тонны в сентябре, продлив 23-месячную серию покупок. Глобальные золотые ETF, поддерживаемые физическим золотом, держали рекордные 101,55 млн унций в середине октября.

Спекулятивные позиции, однако, ослабли: чистые длинные позиции управляемых средств находятся на четырёхмесячном минимуме, что свидетельствует о осторожности краткосрочных трейдеров, несмотря на накопление металла долгосрочными инвесторами.

Серебро сталкивается с большим риском снижения из-за своей чувствительности к процентным ставкам и падения промышленного спроса. Цены упали с пикового уровня в $121,62 в январе до около $54 за унцию, а фьючерсы снизились почти на 6 % за неделю до 23 октября. Коэффициент золото-серебро расширился до примерно 74.

Ожидается, что потребление промышленного серебра сократится на 3 % в этом году, чему способствовало падение спроса в солнечном секторе на 19 % из-за перехода производителей к медным технологиям. Хотя спрос со стороны электромобилей, энергосетей и дата-центров растёт, он вряд ли компенсирует снижение использования в солнечной энергетике и ослабление спроса на ювелирные изделия.

Глобальный рынок серебра, по прогнозам, зафиксирует шестой подряд годовой дефицит, при котором спрос превысит предложение примерно на 46 млн унций. Инвестиционный спрос на серебро остаётся смешанным: ETF держат около 805,8 млн унций после чистой продажи в этом году.

Sucden предупредил, что устойчивое восстановление золота выше $4 300, вероятно, потребует заметного снижения цен на нефть, доходностей казначейских облигаций и доллара, в то время как менее ястребиную позицию ФРС может вызвать короткосрочный ралли закрытия коротких позиций по обоим металлам.