Илон Маск предупреждает о финансовом напряжении для компаний дата-центров ИИ и возможных последствиях для рынка

Илон Маск сказал венчурному капиталисту Чамат Палиапития в X, что кредиторы становятся неохотными финансировать компании, сильно зависящие от инфраструктуры ИИ без диверсифицированных источников дохода. Он отметил, что финансовая среда для операторов дата-центров ИИ ухудшается, и предупредил, что более 200 специализированных облачных провайдеров могут столкнуться с закрытием или консолидацией к 2027 году. Палиапития добавил, что задержки в строительстве могут оставить большое количество вычислительного оборудования простаивающим в незавершённых дата-центрах.

Комментарии Маска касаются «неоклаудов» — фирм, которые покупают GPU и арендуют вычислительные мощности разработчикам ИИ, — которые выиграли от недавнего бума ИИ, но теперь нуждаются в продолжительном капитале для расширения. Если эти фирмы не смогут обеспечить финансирование, статья отмечает, что покупки GPU могут замедлиться, а крупные облачные провайдеры могут сократить капитальные расходы в условиях нехватки электроэнергии, строительных задержек или снижения доходности.

Анализ подчёркивает, что индекс S&P 500 сильно сосредоточен в руках небольшого числа технологических компаний. По состоянию на конец октября Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Broadcom, Meta Platforms и Tesla вместе составляли примерно 36 % индекса. Гипотетическое падение этих восьми акций на 30 % могло бы привести к снижению общего индекса примерно на 10 %, с дополнительным давлением со стороны связанных полупроводниковых и дата-центровых компаний.

Аналитики предупреждают, что рынок мог уже учесть больше роста, связанного с ИИ, чем может быть устойчиво, что потенциально приведёт к сжатию оценок акций с высокими мультипликаторами. Сдвиг с мультипликатора прибыли 40-кратного до 30-кратного, даже при неизменных доходах, снизил бы цену акции примерно на 25 %, усиливая любую распродажу, вызванную более слабыми ожиданиями прибыли.